公司前三季度預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.20億元到2.59億元,同比增加70%到100%;相比2018年H1歸母凈利潤130.03%的增長,增幅雖然有所放緩,但整體符合市場預期。業(yè)績高增主要由于開工及實施項目增加以及投資收益和合并報表范圍的增加。
訂單加速落地,三大業(yè)務齊發(fā)力
截止2018H1公司環(huán)境修復、城市環(huán)境以及工業(yè)環(huán)境三大業(yè)務板塊新增訂單22.92億元,同比增加124.05%,每個板塊訂單增幅均超110%,訂單的高速增加以及項目的加速落地對公司業(yè)績快速增長提供強勁支撐。環(huán)境修復方面,除了蘇州溶劑廠原址北區(qū)污染場地土壤治理項目(2.59億元)、福州市紅廟嶺垃圾衛(wèi)生填埋場一期封場及生態(tài)修復工程(1.10億元)等項目均有較大程度進展之外,尚可履行的環(huán)境修復訂單近17億元。垃圾處理領域,泗洪縣(1.66億)、和田市(5.54億)、賀州市(2.5億)等項目均有快速的進展,尚可履行的城市環(huán)境訂單29.90億元,公司又新中內江城鄉(xiāng)生活垃圾處理PPP項目,總投資額22.56億元;目前在手生活垃圾焚燒發(fā)電項目合計垃圾日處理能力超過6600噸。公司垃圾焚燒業(yè)務在2018年進入集中建設期,是公司未來業(yè)績又一重要增長點。危廢處置領域,寧波大地、陽新鵬富、靖遠宏達等項目運行良好。此外環(huán)保督查日趨嚴格,危廢供需缺口增大,處理處置價格呈現(xiàn)上升趨勢,經營效果超預期。2018年H1與去年同期相比,新增貴州宏達、山東揚子化工、中色東方并表,其危廢處理能力分別為8萬噸/年、5.2萬噸/年、1.72噸/年,合計新增14.92噸/年,公司危廢牌照量已近40萬噸。目前危廢處置行業(yè)前景廣闊,毛利率高,危廢處置產能的不斷擴張為公司未來業(yè)績的持續(xù)高增長提供堅實支撐。
《土壤污染防治法》等政策不斷出臺,直接利好龍頭企業(yè)
2018年08月31日十三屆全國人大常委會第五次會議表決通過了《中華人民共和國土壤污染防治法》。這是我國首次制定專門的法律來規(guī)范防治土壤污染。該法以法律強制力的方式規(guī)定土壤污染防治各方權責,并對違法行為制定了詳細的處罰措施,有利于進一步釋放土壤防治市場紅利,直接利好龍頭企業(yè)。2018年6月22日,生態(tài)環(huán)境部與國家市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布了農用地和建設用地的土壤污染風險管控標準,為全國土壤環(huán)境管理和修復提供了重要依據(jù),必將促進產業(yè)規(guī)范化發(fā)展,利好資質齊全且有技術優(yōu)勢的土壤修復企業(yè)。在行業(yè)政策日趨規(guī)范的形勢下,公司技術優(yōu)勢明顯,訂單落地加速,預計全年公司業(yè)績增長將維持良好態(tài)勢。
8.4億可轉債募集資金,助力公司項目建設
2018年7月,公司公開發(fā)行可轉債,金額合計8.4億,期限為6年。轉股期為發(fā)行結束后六個月開始,轉股價格為9.38元/股。募集資金將用于邵陽市污泥集中處置工程BOT項目一期工程等五個項目的建設。發(fā)行結果顯示,原股東配售金額合計3.93億元,社會公眾投資者認購金額合計4.07億,其余4048萬元全部由保薦機構(主承銷商)包銷。本次可轉債發(fā)行,為公司在環(huán)保項目建設階段提供充足的財力支撐,保障項目的順利建設與運營,為公司業(yè)績增長保駕護航。
0.29億份股票期權激勵方案,彰顯公司長期發(fā)展信心
公司于7月底發(fā)布股票期權激勵計劃,最終向公司核心中高層和骨干人員共219人授予2807.50萬份股票期權。其中首次授予2246萬份,約占激勵計劃草案公告時公司總股本的3.40%。首次授予部分占本次授予權益總額的80%,其余20%預留。股票期權的首次行權價格為9.48元/股。本次股權激勵方案不僅建立健全了公司的長效激勵機制,而且充分調動公司中高層管理人員、骨干員工的積極性,有效地將股東利益、公司利益和核心人才個人利益結合在一起,促使各方為公司的未來共同努力,彰顯了公司長期發(fā)展的信心。預計公司2018至2020年實現(xiàn)營業(yè)收入34.73、45.98、59.78億元;歸母凈利潤分別為3.14、3.94、4.97億元,對應EPS分別為0.47、0.59、0.75元,維持買入評級。
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