進(jìn)入“十四五”的深耕之年，各行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和行業(yè)發(fā)展都走向精細(xì)化，環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展也邁入攻堅(jiān)之歲。如《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》、《關(guān)于推進(jìn)污水資源化利用的指導(dǎo)意見》等系列政策的出臺(tái)，對(duì)污水資源化、可再生能源高效利用等細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展都提出更加精細(xì)化和明確的要求。為實(shí)現(xiàn)資源的整合，重組產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)環(huán)保企業(yè)走向高質(zhì)量發(fā)展，雖有疫情陰霾籠罩，但今年上半年環(huán)保領(lǐng)域的買買買和賣賣賣也并未按下暫緩鍵。
 

　　據(jù)中國(guó)固廢網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年共發(fā)生67起收并購(gòu)事件，收并購(gòu)交易總金額超過366億，其中規(guī)模最大、耗時(shí)最久的，當(dāng)屬城發(fā)環(huán)境吸收啟迪環(huán)境一案，因“蛇吞象”的交易形式廣泛引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，但這樁收并購(gòu)案至今還沒有明確的下文，最終走向充滿不確定性，中國(guó)固廢網(wǎng)將持續(xù)關(guān)注未來這樁收并購(gòu)案的走向。
 

　　在今年上半年環(huán)保領(lǐng)域的收并購(gòu)中，不僅延續(xù)以往環(huán)境領(lǐng)域收并購(gòu)特色，還要重點(diǎn)關(guān)注兩大收并購(gòu)趨勢(shì)：
 

　　一是：更多環(huán)保企業(yè)涌入新能源領(lǐng)域，在去年年底開始就隱約出現(xiàn)征兆，今年這一趨勢(shì)愈加顯現(xiàn)出來，很多環(huán)保企業(yè)以不同路徑規(guī)劃涉足新能源領(lǐng)域；
 

　　二是，在強(qiáng)化“ESG”評(píng)級(jí)背景下，更加推動(dòng)了其他行業(yè)企業(yè)跨界收購(gòu)環(huán)保企業(yè)的現(xiàn)象，通過環(huán)保企業(yè)的加持，加速企業(yè)實(shí)現(xiàn)低碳目標(biāo)。
 

　　資本運(yùn)作市場(chǎng)詭譎風(fēng)云之中，除去雙向奔赴、雙方共贏的成功收并購(gòu)案外，上半年也有不少收并購(gòu)因商譽(yù)接連暴雷、中小股東抗議等原因而抱憾。
 

　　例如，中金環(huán)境于今年2月，叫停收購(gòu)無錫市工業(yè)廢物安全處置有限公司100%股權(quán)、無錫市固廢環(huán)保處置有限公司100%股權(quán)，對(duì)于此次終止收購(gòu)的原因，公告指出，鑒于本次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)自籌劃以來已歷時(shí)較長(zhǎng)，市場(chǎng)環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化，中金環(huán)境認(rèn)為現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重組存在較大不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　據(jù)媒體報(bào)道，在買買買不停的道路上，中金環(huán)境商譽(yù)減值約28億，值得一提的是，在正式發(fā)布交易終止公告前，中金環(huán)境收到深交所下發(fā)問詢函；另一樁引起行業(yè)關(guān)注的案例是葛洲壩終止收購(gòu)博天環(huán)境，博天環(huán)境進(jìn)入債權(quán)重組，。而就在六月的最后一天，博天環(huán)境發(fā)布公告招募和遴選重組投資人。
 

　　現(xiàn)象級(jí)特征明顯——“國(guó)資更深入?yún)⑴c到環(huán)保市場(chǎng)”

 

　　雖然環(huán)境產(chǎn)業(yè)內(nèi)頭部民營(yíng)企業(yè)的一波混改潮已經(jīng)逐漸落下帷幕，但近年來國(guó)資企業(yè)更深入整合環(huán)保資源的腳步愈加明顯，他們多以收并購(gòu)方式加速環(huán)保資源的重組和優(yōu)化。
 

　　據(jù)中國(guó)固廢網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)了解，今年上半年四川、浙江、河北等多地地方國(guó)資企業(yè)都表現(xiàn)出了對(duì)環(huán)保市場(chǎng)的深入?yún)⑴c趨勢(shì)，借助收并購(gòu)方式整合地方環(huán)保資源。
 

　　1.四川：川能動(dòng)力買賣榮登榜首，“環(huán)保+新能源”兩手抓
 

　　短短半年內(nèi)，川能動(dòng)力動(dòng)作頻頻，接連出現(xiàn)數(shù)10起環(huán)保相關(guān)收并購(gòu)事件，是上半年統(tǒng)計(jì)收并購(gòu)企業(yè)中買賣次數(shù)最多的企業(yè)，數(shù)10起收并購(gòu)中斥資8.04億元收購(gòu)川能環(huán)保更加引起行業(yè)的關(guān)注。
 

　　今年1月，川能動(dòng)力關(guān)聯(lián)重大資產(chǎn)交易，從四川能投手中斥資6.17億元，購(gòu)買川能環(huán)保51%股權(quán)，布局環(huán)保業(yè)務(wù)。川能動(dòng)力收購(gòu)川能環(huán)保構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，就此與四川能投簽訂《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》，四川能投承諾川能環(huán)保2021年、2022年、2023年凈利潤(rùn)分別為21,540.52 萬元、16,571.16 萬元、12,072.35萬元。從川能環(huán)保公布2021年業(yè)績(jī)情況可知，2021年凈利潤(rùn)為24,338.17 萬元，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾目標(biāo)。
 

　　為進(jìn)一步整合資源，川能動(dòng)力在今年5月，通過自有資金增資2億的形式，增大川能動(dòng)力持股比例，最終持股川能環(huán)保70.55%，四川萬宏同意放棄同比例增資。依據(jù)層層股權(quán)穿透圖顯示，四川萬宏隸屬于四川人民政府，交易前后，川能環(huán)保仍屬于四川能投控制之下。
 

　　從川能動(dòng)力對(duì)川能環(huán)保增資控股一事發(fā)布的公告來看，此次地方國(guó)資企業(yè)之間的資源置換中，除去借助增資擴(kuò)股形式優(yōu)化川能環(huán)保資本結(jié)構(gòu)，提升盈利能力外，川能動(dòng)力兩次收購(gòu)均將募集和自有資金用于紓解川能環(huán)保項(xiàng)目和債務(wù)資金困難。川能動(dòng)力此次增資旨在用于巴彥淖爾垃圾發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)資金2.5億元，長(zhǎng)垣二期垃圾發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)資金1億元，剩余資金用于償還銀行債務(wù)。
 

　　今年上半年一舉控股川能環(huán)保外，川能動(dòng)力還多次布局新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)。
 

　　4月，與啟迪控股簽訂協(xié)議，受讓北京啟迪清云能源科技有限公司70%股權(quán)；5月，川能動(dòng)力發(fā)布公告，將收購(gòu)川能風(fēng)電30%股權(quán)、會(huì)東能源5%股權(quán)、美姑能源49%股權(quán)、鹽邊能源5%股權(quán)、雷波能源49%股權(quán)；6月，川能動(dòng)力以現(xiàn)金1.246億收購(gòu)四川能投鼎盛鋰業(yè)有限公司46.5%股權(quán)。
 

　　除了買買買，川能動(dòng)力為強(qiáng)化風(fēng)電業(yè)務(wù)和外部企業(yè)合作，于今年5月，將四川能投鋰業(yè)有限公司5%的股權(quán)以1.487億價(jià)格轉(zhuǎn)讓給四川路橋，擬能夠以此為契機(jī)構(gòu)建與四川路橋在風(fēng)電、光伏和鋰電產(chǎn)業(yè)全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，進(jìn)一步拓展開發(fā)新業(yè)務(wù)，依托各自豐富的管理、技術(shù)、項(xiàng)目資源和品牌優(yōu)勢(shì)，開展全面戰(zhàn)略合作。
 

　　2.浙江：杭鋼集團(tuán)吸收上市國(guó)資，內(nèi)部環(huán)保資源重整
 

　　菲達(dá)環(huán)保吸收并購(gòu)紫光環(huán)保一事在今年上半年仍在繼續(xù)推行，菲達(dá)環(huán)保自去年起就開始推進(jìn)收購(gòu)紫光環(huán)保事宜，擬斥資9.15億購(gòu)買杭鋼股份持有62.95%股權(quán)，6月10日，這一樁耗時(shí)約一年的收并購(gòu)終于落定。
 

　　據(jù)中國(guó)固廢網(wǎng)獲悉，菲達(dá)環(huán)?？毓晒蓶|為杭鋼集團(tuán)，此次菲達(dá)環(huán)保從控股股東手中購(gòu)買紫光環(huán)保，也是其控股股東杭鋼集團(tuán)對(duì)國(guó)資企業(yè)內(nèi)部環(huán)保資源的優(yōu)化和重組。收購(gòu)前，菲達(dá)環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)為大氣污染治理設(shè)備的生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括除塵器、煙氣脫硫設(shè)備、垃圾焚燒煙氣處理設(shè)備及相關(guān)配套件等；收購(gòu)?fù)瓿珊?，菲達(dá)環(huán)保的主營(yíng)業(yè)務(wù)將新增污水處理及相關(guān)運(yùn)營(yíng)服務(wù)，菲達(dá)環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊將更加豐富，水、氣、固等環(huán)保領(lǐng)域的布局將更加完善。
 

　　據(jù)杭鋼集團(tuán)消息，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)是杭鋼集團(tuán)發(fā)展壯大的重要支柱，杭鋼集團(tuán)定位為浙江省生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資運(yùn)營(yíng)主平臺(tái)，重點(diǎn)發(fā)揮生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目開發(fā)投資主體、生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)孵化運(yùn)營(yíng)主體、生態(tài)環(huán)保綜合服務(wù)主體三大主體功能。
 

　　從上述杭鋼集團(tuán)定位中可以看出，生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域已經(jīng)是杭鋼集團(tuán)的主要發(fā)展方向之一。實(shí)際上，杭鋼集團(tuán)在生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域的布局已超二十年。
 

　　目前，杭鋼集團(tuán)旗下環(huán)保領(lǐng)域的公司主要有浙江省環(huán)保集團(tuán)、溫州杭鋼水務(wù)有限公司以及上市公司菲達(dá)環(huán)保等。
 

　　為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)杭鋼集團(tuán)下屬環(huán)保板塊之間的業(yè)務(wù)協(xié)同，7月8日，浙江省環(huán)保集團(tuán)召開杭鋼集團(tuán)環(huán)保產(chǎn)業(yè)板塊市場(chǎng)協(xié)同的首次會(huì)議。發(fā)揮浙江省環(huán)保集團(tuán)、菲達(dá)環(huán)保、紫光環(huán)保等企業(yè)的力量，也將進(jìn)一步完善杭鋼集團(tuán)在環(huán)境領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈，并實(shí)現(xiàn)共贏。
 

　　3. 內(nèi)蒙古：包鋼集團(tuán)借混改，落地包鋼節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)
 

　　6月15日，包鋼集團(tuán)節(jié)能環(huán)?？萍籍a(chǎn)業(yè)有限責(zé)任公司是包鋼節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的平臺(tái)企業(yè)，今年4月通過內(nèi)蒙古產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌混合所有制改革項(xiàng)目，采用增資擴(kuò)股同步股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，公開引進(jìn)兩家戰(zhàn)略投資方，形成由北方稀土持股41%、中航泰達(dá)持股 34%、五礦金通持股 20%、包鋼股份持股5%的股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化了資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資本和民營(yíng)資本優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)同發(fā)展，進(jìn)一步提升了企業(yè)的發(fā)展活力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和利潤(rùn)貢獻(xiàn)力。。
 

　　4.安徽：海螺系上市后再收購(gòu)，環(huán)保業(yè)務(wù)難分家
 

　　今年安徽省地方國(guó)資通過收并購(gòu)強(qiáng)化環(huán)保布局的企業(yè)要以海螺系為代表，表現(xiàn)出了對(duì)環(huán)保市場(chǎng)的大力投入與支持。
 

　　據(jù)企查查獲悉，安徽省國(guó)資委通過安徽省投資集團(tuán)控股有限公司持有海螺集團(tuán)51%股權(quán)，為控股股東，港股上市公司中國(guó)海創(chuàng)控股(香港)有限公司通過蕪湖海創(chuàng)實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司持有海螺集團(tuán)49%股權(quán)，為參股股東。
 

　　海螺集團(tuán)旗下港股公司海螺創(chuàng)業(yè)，3月30日，分拆海螺環(huán)保在港交所主板上市。
 

　　6月3日，海螺水泥發(fā)布公告稱，為加強(qiáng)資源整合及產(chǎn)業(yè)融合，海螺水泥擬對(duì)海螺環(huán)保進(jìn)行控股收購(gòu)，以鞏固海螺水泥作為海螺環(huán)保第一大股東的基礎(chǔ)，并最終通過委任海螺環(huán)保董事會(huì)大部分董事，實(shí)現(xiàn)對(duì)海螺環(huán)保的控制和并表。
 

　　5.山東：多家國(guó)資企業(yè)大力布局環(huán)保，資源瓜分競(jìng)爭(zhēng)激烈
 

　　實(shí)際上，今年山東環(huán)保集團(tuán)以山東地方政府和水發(fā)集團(tuán)為主進(jìn)行資源整合、打造省級(jí)環(huán)保平臺(tái)，與上述國(guó)資企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域的收并購(gòu)有著異曲同工之妙。不過國(guó)資企業(yè)競(jìng)奪環(huán)保資源這一現(xiàn)象，在山東尤為激烈，省級(jí)環(huán)保平臺(tái)在上半年尾聲成立，注冊(cè)資金40億聲勢(shì)浩大。
 

　　在山東省環(huán)保集團(tuán)尚未正式成立前，中國(guó)固廢網(wǎng)就曾對(duì)山東環(huán)保資源進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)山東水發(fā)集團(tuán)、山東高速集團(tuán)、山東能源集團(tuán)、魯信集團(tuán)、華魯集團(tuán)、山東國(guó)投等多個(gè)國(guó)有企業(yè)均在不同層面布局環(huán)保。其中，山高金融在今年上半年以強(qiáng)勢(shì)收并購(gòu)姿態(tài)，出資38億收購(gòu)北清環(huán)能43.45%的股權(quán)，布局餐廚廢垃圾資源化利用市場(chǎng)。值得一提的是，此次作為被收購(gòu)方的北清環(huán)能于4月，斥資2.6億收購(gòu)四川健騎士，拓展餐廚垃圾處理項(xiàng)目。
 

　　6.江西：洪城環(huán)境收購(gòu)控股股東旗下三家子公司，消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
 

　　洪城環(huán)境作為江西國(guó)資委下屬上市公司于今年4月，共斥資超3.9億，收購(gòu)藍(lán)天碧水、安義水司、揚(yáng)子洲水廠資產(chǎn)三家公司，以解決控股股東水業(yè)集團(tuán)之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，達(dá)到資產(chǎn)優(yōu)化目的。
 

　　綜合來看，上半年各地的地方國(guó)資企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域投入力度明顯加大，環(huán)保資源的整合也多是通過收并購(gòu)方式重組和布局。除上文提到的浙江、四川、河北、安徽等地外，江蘇省環(huán)保集團(tuán)于今年上半年變更股東，匯鴻集團(tuán)退出，江蘇省國(guó)金資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司和江蘇高科技投資集團(tuán)有限公司進(jìn)入，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源重組和優(yōu)化。
 

　　自2013年11月15日《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》發(fā)布以來，國(guó)有資本正在加快推進(jìn)改革，近兩年以地方環(huán)保集團(tuán)為主的國(guó)資環(huán)保勢(shì)力也是地方國(guó)有資本重組發(fā)展的表現(xiàn)之一，上述地方國(guó)資上市環(huán)保企業(yè)收并購(gòu)的最終目的也是通過收并購(gòu)?fù)瓿傻胤江h(huán)保資源的重組、優(yōu)化，以雁陣效應(yīng)加速地方生態(tài)環(huán)保、雙碳等目標(biāo)的快速達(dá)成。
 

　　今年以來，多個(gè)省份國(guó)資上市企業(yè)布局環(huán)保市場(chǎng)的動(dòng)作頻繁，這也表明，在經(jīng)歷了央企國(guó)企扎推進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域的階段后，這些央企、國(guó)企力量如何更好的根據(jù)環(huán)保行業(yè)的特點(diǎn)，深化布局環(huán)保市場(chǎng)，融合環(huán)保行業(yè)，已經(jīng)成為接下來需要重點(diǎn)關(guān)注和思考的問題。
 

　　對(duì)此，E20環(huán)境平臺(tái)產(chǎn)融研究中心首席研究員王新平博士表示，省級(jí)國(guó)資圍繞上市企業(yè)平臺(tái)布局環(huán)保市場(chǎng)，一般以產(chǎn)業(yè)鏈延伸、環(huán)保業(yè)務(wù)有限多元化為主，同時(shí)逐漸升級(jí)環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)能力，實(shí)現(xiàn)存量資產(chǎn)間接上市、新增項(xiàng)目募集資金的產(chǎn)業(yè)整合目標(biāo)。
 

　　收并購(gòu)主流目的——優(yōu)化or延伸

 

　　在歷年上市環(huán)保企業(yè)收并購(gòu)的盤點(diǎn)中，不乏通過收并購(gòu)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)配置(如通過剝離業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)布局優(yōu)化)或者通過收并購(gòu)延伸企業(yè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的案例，就企業(yè)角度出發(fā)，無論是某項(xiàng)業(yè)務(wù)的剝離還是相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸或者優(yōu)化，都是以提高企業(yè)盈利能力，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)為核心而動(dòng)作的。
 

　　1.優(yōu)化，淘金熱不再，聚焦主戰(zhàn)場(chǎng)
 

　　今年和以往的海外淘金熱有所不同，在連續(xù)三年疫情影響下，環(huán)保企業(yè)不再是主動(dòng)跨出去，海外收并購(gòu)?fù)顿Y逐漸趨于保守和理性，也有部分企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓海外投資公司股權(quán)，來優(yōu)化海外市場(chǎng)布局，強(qiáng)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。如4月，首創(chuàng)環(huán)保發(fā)布公告，北京首創(chuàng)生態(tài)環(huán)保集團(tuán)股份有限公司的控股孫公司首創(chuàng)環(huán)境控股有限公司之控股子公司 BCG NZ Investment Holding Limited(“賣方”)擬轉(zhuǎn)讓所持有的 Beijing Capital Group NZ Investment Holding Limited(“標(biāo)的公司”)的 100%股權(quán)。賣方通過非公開的多方比選競(jìng)標(biāo)流程確定最終買方，買方為 Tui Bidco Limited，標(biāo)的公司的企業(yè)價(jià)值為19億新西蘭元。據(jù)公告顯示，新西蘭固廢處理業(yè)務(wù)自收購(gòu)以來已充分貢獻(xiàn)了其協(xié)同價(jià)值，此次交易可改善首創(chuàng)環(huán)?，F(xiàn)金流，獲得投資收益，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低融資和資金成本，更加穩(wěn)健可持續(xù)；此外，國(guó)內(nèi)環(huán)保市場(chǎng)空間廣闊，為優(yōu)化資源配置，聚焦國(guó)內(nèi)環(huán)保市場(chǎng)，交易完成后，可將其相關(guān)資源重新集中于境內(nèi)固廢領(lǐng)域業(yè)務(wù)，提升首創(chuàng)環(huán)保的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
 

　　據(jù)中國(guó)固廢網(wǎng)觀測(cè)，今年也尚未出現(xiàn)國(guó)內(nèi)上市環(huán)保企業(yè)主動(dòng)出擊收購(gòu)海外環(huán)保領(lǐng)域公司的案例，但相對(duì)來講，國(guó)內(nèi)環(huán)保企業(yè)赴海外的項(xiàng)目投資并沒有減少，今年上半年多家環(huán)保企業(yè)均在海外市場(chǎng)有項(xiàng)目入賬，更加強(qiáng)化在海外的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)這種現(xiàn)象王新平表示一方面并購(gòu)海外存量資產(chǎn)信息不對(duì)稱程度較高，整合風(fēng)險(xiǎn)較大；另一方面我國(guó)大型環(huán)保企業(yè)已經(jīng)具備走出去的技術(shù)水平和運(yùn)營(yíng)管理能力，新建海外項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)一體化，可以有效降低項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。
 

　　轉(zhuǎn)讓海外投資公司股權(quán)是環(huán)保企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的一種。而從環(huán)保行業(yè)內(nèi)外角度分析，也有環(huán)保企業(yè)在跨入其他領(lǐng)域后，又回歸主營(yíng)業(yè)務(wù)、聚焦主戰(zhàn)場(chǎng)的現(xiàn)象。如申欣環(huán)保掛牌出讓盛達(dá)宏建設(shè)60%股權(quán)，剝離建筑屬性業(yè)務(wù)，聚焦環(huán)保。
 

　　2.延伸，壯大更多發(fā)展曲線
 

　　今年上半年大氣治理、固廢、水等領(lǐng)域企業(yè)都從不同方向發(fā)力，借助收并購(gòu)延長(zhǎng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈或形成業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，打造主營(yíng)業(yè)務(wù)之外的發(fā)展曲線。
 

　　就大氣治理的企業(yè)來看，如今年5月，清新環(huán)境斥資4.85億元收購(gòu)宣城富旺57%股權(quán)，通過此次收購(gòu)清新環(huán)境將進(jìn)一步擴(kuò)大危廢資源化領(lǐng)域業(yè)務(wù)的處置規(guī)模，拓展深度資源化業(yè)務(wù)。據(jù)了解，從火電煙氣治理起步的清新環(huán)境，近年來不斷拓展發(fā)展曲線，而這些拓展均有收并購(gòu)的動(dòng)作。去年，清新環(huán)境取得深水咨詢55%的股權(quán)，布局大灣區(qū)正式啟航；7月，清新環(huán)境成功并購(gòu)國(guó)潤(rùn)水務(wù)，進(jìn)一步開拓西南地區(qū)市場(chǎng)......進(jìn)入水務(wù)領(lǐng)域，將有利于清新環(huán)境擴(kuò)大自身在環(huán)保領(lǐng)域的業(yè)務(wù)范圍，全方位打造氣、水、固協(xié)同發(fā)展全要素平臺(tái)。2020年，清新環(huán)境正式進(jìn)軍危廢處置領(lǐng)域，開始在這個(gè)領(lǐng)域大刀闊斧的布局，今年上半年，清新環(huán)境的相關(guān)收并購(gòu)也能看出這一趨勢(shì)，這也將利于其延伸細(xì)分領(lǐng)域業(yè)務(wù)鏈，增強(qiáng)盈利能力及危廢市場(chǎng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
 

　　就固廢領(lǐng)域的企業(yè)來看，如今年1月，合景悠活斥資1.65億收購(gòu)廣東特麗潔50%股權(quán)，據(jù)悉標(biāo)的公司是是全國(guó)首批特級(jí)環(huán)衛(wèi)企業(yè)，亦是廣東省首批七家特級(jí)環(huán)衛(wèi)服務(wù)等級(jí)企業(yè)之一，目標(biāo)公司深耕大灣區(qū)。合景悠活此次收購(gòu)旨在拓寬業(yè)務(wù)版圖的同時(shí)，進(jìn)一步與企業(yè)目前業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，提升企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
 

　　就水處理領(lǐng)域的企業(yè)來看，如洪城環(huán)境在今年上半年，正式以9.44億價(jià)格收購(gòu)鼎元生態(tài)全部股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊蠛槌黔h(huán)境業(yè)務(wù)范圍將在原有的“供水+污水處理+燃?xì)?工程”核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，新增固廢處理業(yè)務(wù)，由傳統(tǒng)水務(wù)處理逐漸延伸至以生態(tài)環(huán)境為核心的城市綜合環(huán)境治理服務(wù)。
 

　　新趨勢(shì)——公司ESG競(jìng)爭(zhēng)力的較量，催化跨界并購(gòu)

 

　　2021年6月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布了修訂后的《上市公司年度報(bào)告和半年度報(bào)告格式準(zhǔn)則》，將與環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任有關(guān)內(nèi)容統(tǒng)一整合至“第五節(jié)環(huán)境和社會(huì)責(zé)任”，在《準(zhǔn)則》修正后，披露ESG報(bào)告成為上市公司對(duì)投資方信息披露的重要部分，例如首創(chuàng)、瀚藍(lán)等多家企業(yè)先后披露ESG報(bào)告。
 

　　所謂“ESG”，E代表Environmental(環(huán)境)，S代表Social(社會(huì))，G代表Governance(治理)，是一種關(guān)注環(huán)境、社會(huì)、公司治理績(jī)效，新的價(jià)值理念和評(píng)價(jià)體系。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于高速增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的階段，ESG為整合環(huán)境、社會(huì)和公司治理責(zé)任提供了一個(gè)綜合框架，傳遞追求經(jīng)濟(jì)價(jià)值與社會(huì)價(jià)值相統(tǒng)一的發(fā)展觀，高度契合高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展訴求。
 

　　從我國(guó)社會(huì)和環(huán)境角度出發(fā)，ESG報(bào)告的披露能夠敦促上市企業(yè)盡快完成減碳目標(biāo)，摸索不同行業(yè)碳減排方案。
 

　　從ESG報(bào)告對(duì)資本市場(chǎng)作用角度出發(fā)，一份評(píng)級(jí)成績(jī)達(dá)到“A”以上的ESG報(bào)告，意味著披露信息能夠讓企業(yè)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理信息可視化、透明化，能夠借助充分的信號(hào)傳遞解決投資者逆向選擇，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)信心，進(jìn)而減少籌資成本增加利潤(rùn)。反過來，如果一份評(píng)級(jí)“C”以下的ESG報(bào)告，將也會(huì)在資本市場(chǎng)落得乏人問津的局面。
 

　　正因ESG報(bào)告在資本市場(chǎng)頗為“厲害”，提升ESG評(píng)級(jí)成為眾多上市企業(yè)在另一個(gè)賽道的角逐之戰(zhàn)。
 

　　如果不再將ESG報(bào)告評(píng)級(jí)結(jié)果導(dǎo)向只著眼在企業(yè)本身，而是跳轉(zhuǎn)出來，就能發(fā)現(xiàn)環(huán)保行業(yè)企業(yè)在ESG報(bào)告披露中占據(jù)的天然優(yōu)勢(shì)。E20研究院院長(zhǎng)，北京大學(xué)環(huán)境科學(xué)與工程學(xué)院產(chǎn)學(xué)研中心主任傅濤指出環(huán)保行業(yè)已經(jīng)從末端的環(huán)保上升為綠色、低碳和循環(huán)。今年2月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系的指導(dǎo)意見》，該政策讓環(huán)境產(chǎn)業(yè)在生態(tài)文明之下深入到綠色產(chǎn)業(yè)中，深入到二、三產(chǎn)業(yè)未來的資源綜合利用中，也深入到低碳減排中去。
 

　　“綠色、低碳和循環(huán)”作為環(huán)保行業(yè)的天然使命和ESG報(bào)告披露初衷不謀而合，由此也能判斷企業(yè)ESG競(jìng)爭(zhēng)力在未來市場(chǎng)較量中的重要地位。今年上半年，一些跨界收并購(gòu)案例就凸顯了環(huán)保企業(yè)加持對(duì)企業(yè)ESG競(jìng)爭(zhēng)力的積極影響。
 

　　如5月，龍凈環(huán)保、紫金礦業(yè)雙雙公告，紫金礦業(yè)擬作價(jià)17.34億元拿下龍凈環(huán)保15.02%股權(quán)；同時(shí)，以表決權(quán)委托及公司治理安排等方式拿下ST龍凈控制權(quán)。
 

　　對(duì)于本次拿下控制權(quán)，紫金礦業(yè)表示，龍凈環(huán)保的除塵及脫硫煙氣治理、工業(yè)廢水及植被修復(fù)技術(shù)等領(lǐng)域與公司礦山、冶煉板塊的環(huán)保治理業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；現(xiàn)有帶式輸送、氣力輸送以及微霧抑塵等方面與公司合作前景廣闊；龍凈環(huán)保長(zhǎng)期從事能源領(lǐng)域的技術(shù)攻關(guān)，擁有優(yōu)秀的裝備制造能力，可彌補(bǔ)公司在裝備制造方面的技術(shù)不足。
 

　　紫金礦業(yè)此次對(duì)龍凈環(huán)保的收購(gòu)，無疑將會(huì)進(jìn)一步提升公司ESG競(jìng)爭(zhēng)力，加快推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型。2022年3月，紫金礦業(yè)發(fā)布了2021年度ESG報(bào)告，報(bào)告顯示，紫金礦業(yè)2021年單位碳排放量為每萬元銷售收入0.32噸二氧化碳，同比下降了9.5%；在推進(jìn)國(guó)際綠色礦山建設(shè)的同時(shí)，紫金礦業(yè)利用礦山周邊的資源，積極推進(jìn)光伏、風(fēng)電、水電等清潔能源項(xiàng)目開發(fā)，2021年清潔電力發(fā)電量換算為二氧化碳減排可達(dá)到11.63萬噸，相當(dāng)于種植樹木63442棵。
 

　　目前，紫金礦業(yè)在全球范圍內(nèi)ESG評(píng)級(jí)表現(xiàn)良好。在新浪財(cái)經(jīng)ESG評(píng)級(jí)中心查詢，紫金礦業(yè)在國(guó)內(nèi)多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)優(yōu)秀，盟浪A+，中誠(chéng)信AA，華測(cè)A。國(guó)外機(jī)構(gòu)中，路孚特58.1(B-)，富時(shí)羅素2.4，也均為行業(yè)平均水平。收購(gòu)龍凈環(huán)保無疑將增強(qiáng)紫金礦業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型能力，提升氣候變化風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力。
 

　　在今年2月出版的《技術(shù)預(yù)測(cè)與社會(huì)變革》(Technological Forecasting and Social Change)，歐洲高等管理學(xué)院發(fā)表了一篇名為《并購(gòu)活動(dòng)是提高ESG績(jī)效的驅(qū)動(dòng)力》(M&A activity as a driver for better ESG performance)的論文，對(duì)2002年至2020年期間在41個(gè)國(guó)家和12個(gè)經(jīng)濟(jì)部門成功參與3941筆并購(gòu)交易的大型公司進(jìn)行了研究。研究發(fā)現(xiàn)，在并購(gòu)之后，公司在ESG方面往往表現(xiàn)得更好，且越來越多地從事有社會(huì)責(zé)任的企業(yè)行為。
 

　　對(duì)于今年環(huán)保收并購(gòu)市場(chǎng)中出現(xiàn)的這種現(xiàn)象，E20環(huán)境平臺(tái)產(chǎn)融研究中心首席研究員王新平博士表示，綠色低碳生產(chǎn)方式是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的內(nèi)在要求，ESG績(jī)效表明企業(yè)投資價(jià)值取向的多元化，突出以企業(yè)治理責(zé)任為基礎(chǔ)，增強(qiáng)企業(yè)與環(huán)境相容程度、企業(yè)與社會(huì)相融程度，除了企業(yè)經(jīng)濟(jì)主體屬性，增強(qiáng)了企業(yè)主體的環(huán)境屬性、社會(huì)屬性，通過主動(dòng)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外部風(fēng)險(xiǎn)，來提升企業(yè)長(zhǎng)期投資績(jī)效。
 

　　未來是否會(huì)出現(xiàn)更多其他行業(yè)企業(yè)，以提升ESG評(píng)級(jí)為目標(biāo)，收購(gòu)環(huán)保企業(yè)，尚不能知曉。
 

　　延續(xù)現(xiàn)象之環(huán)保企業(yè)紛紛跨界新能源

 

　　中國(guó)固廢網(wǎng)觀察到，自去年起，就出現(xiàn)多起新能源的跨界收并購(gòu)案例，今年這一現(xiàn)象仍在延續(xù)，前文中已述川能動(dòng)力頻繁布局新能源此處不表。
 

　　金圓股份于今年3月、6月先后兩次分別布局新能源，先是花費(fèi)0.2億收購(gòu)甌鵬科技，其后收購(gòu)阿里鋰源未持股49%股份，試圖將新能源作為業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型發(fā)力點(diǎn)。為更進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，將業(yè)務(wù)重心放置到新能源中，3月以19.04億價(jià)格出售青?；ブ饒A水泥有限公司100%股權(quán)，剝離水泥業(yè)務(wù)。
 

　　除去金圓股份這種，為布局新能源，頻繁買賣，大動(dòng)作不斷的企業(yè)外，如天域生態(tài)、中創(chuàng)環(huán)保、深圳新中水等均以不同程度的收購(gòu)為主，布局新能源。
 

　　目前，陸續(xù)已有7家環(huán)保企業(yè)布局新能源，在今年上半年收并購(gòu)領(lǐng)域也呈現(xiàn)出該種趨勢(shì)，其實(shí)并不意外。
 

　　環(huán)保企業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)不容小覷，據(jù)公開消息顯示，青海鋰業(yè)、五礦鹽湖、金海鋰業(yè)、錦泰鋰業(yè)、藏格鋰業(yè)、捌仟措鹽湖等相關(guān)項(xiàng)目工藝包中均使用了電滲析濃縮技術(shù)。站在C位的電滲析技術(shù)是鹽湖提鋰系統(tǒng)濃縮工藝段的重要分離技術(shù)，該項(xiàng)技術(shù)也是環(huán)保污水處理領(lǐng)域以“廢水處理零排放”著稱的技術(shù)之一。正因技術(shù)上存在的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，新能源市場(chǎng)大熱環(huán)境中環(huán)保和新能源的組合顯得十分合理。
 

　　除去上述案例之外，每年收并購(gòu)案例中都不乏主動(dòng)出擊，尋求合作方的企業(yè)，今年也不例外。北京環(huán)衛(wèi)集團(tuán)所屬京外業(yè)務(wù)平臺(tái)北京環(huán)境有限公司今年4月發(fā)布增資公告，7月6日完成增資，引入北京京國(guó)創(chuàng)藍(lán)天股權(quán)投資基金中心、北京京國(guó)瑞國(guó)企改革發(fā)展基金、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司6家公司，共募集資金27.6億元。
 

　　從上述2022年上半年環(huán)保收并購(gòu)趨勢(shì)中，也能夠看出未來環(huán)保產(chǎn)業(yè)在資產(chǎn)部署、資源分配中或?qū)⒊尸F(xiàn)出上述趨勢(shì)，這些趨勢(shì)從行業(yè)角度來看，具有以下特性：
 

　　4、ESG績(jī)效成為企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力的重要要素之一。
 

　　環(huán)保企業(yè)收并購(gòu)布局的目的之一是優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)，資本兼并2.0時(shí)代下，“資本--科技—產(chǎn)業(yè)”高質(zhì)量循環(huán)下，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”如何被重新定義？還有待市場(chǎng)考量。
 

　　(注：原文有刪改)
 

　　原標(biāo)題：67起，交易規(guī)模超366億，上半年環(huán)保市場(chǎng)收并購(gòu)的四大趨勢(shì)