全文速讀
2020過半，E20研究院數(shù)據(jù)中心對上半年水務(wù)市場進行盤點:
1. 上半年水務(wù)市場走勢：上半年項目成交數(shù)量和投資額與去年同期相比有所增加，增加了20%。
2. 2020年上半年，社會資本共成交超220個水務(wù)投資運營PPP項目，投資額超1300億元。其中，包含78個市政污水處理項目，47個水環(huán)境項目，40個村鎮(zhèn)污水項目......
3. 上半年水務(wù)市場整體概況：市政污水項目數(shù)量最多，占比整個水務(wù)市場近四成;水環(huán)境項目投資額占比最大，占比整個水務(wù)市場的近一半。
4. 上半年水務(wù)市場區(qū)域分布：華北、西南地區(qū)投資額地區(qū)相對較高，接近300億元。涉及27個省份，河北投資額最大，超200億元;廣東投資額165億元，河南投資額110億元，分列二、三位。
5. 上半年水務(wù)市場競爭主體：市政污水市場競爭主體以北控水務(wù)、光大水務(wù)、碧水源等A方陣為主;水環(huán)境市場競爭主體以中交、中鐵、中國電建等建筑型央企為主;村鎮(zhèn)污水市場競爭主體以C/D方陣為主，其次為A方陣。
市場走勢成交數(shù)量和投資額與去年同期相比增加20%
E20研究院數(shù)據(jù)中心獲悉：2020年上半年共計成交水務(wù)投資運營項目226個，投資額超1300億元。其中2月份由于疫情及過年的原因?qū)е乱恍╉椖空兄袠?biāo)程序延后，但是3月疫情有效控制，招投標(biāo)市場逐漸恢復(fù)正常。2020年上半年水務(wù)項目成交數(shù)量、成交投資額均有所增加，增加20%左右。
項目類型市政污水項目數(shù)量最多，占比近四成
2020年上半年，社會資本共成交超220個水務(wù)投資運營PPP項目，投資額超1300億元。其中，包含78個市政污水處理項目，47個水環(huán)境項目，40個村鎮(zhèn)污水項目......，從2020年上半年水務(wù)市場中標(biāo)情況來看，市政污水項目數(shù)量最多，占比整個水務(wù)市場近四成;水環(huán)境項目投資額占比最大，占比整個水務(wù)市場的近一半。
市政污水市場山東省5億元以上項目最多競爭主體以A方陣為主
2020年上半年市政污水市場，從成交項目建設(shè)投資額看，排名前三的省份是陜西、四川、廣東;從成交項目數(shù)量看，排名前三的省份是河北、山東、江西(河南)。對市政污水項目按照不同投資額進行劃分，發(fā)現(xiàn)1-10億元投資額區(qū)間的項目占比最大，為59%，市政污水項目的平均投資額為2.8億元。
左圖是投資額在5億元以上的市政污水項目信息表，其中山東省5億元投資額以上的項目有4個，數(shù)量最多;江西省2個，其余信息見項目列表。
右圖為市政污水的市場競爭主體分布圖，其中A方陣占比42%，占比最大;其次是平臺型國企，占比19%;C/D方陣占比17%;B方陣9%。
水環(huán)境市場河北省投資額最大建筑型央企占比38%
2020年上半年水環(huán)境市場，從成交項目建設(shè)投資額看，排名前三的省份是河北、廣東、安徽;從成交項目數(shù)量看，排名前三的省份是廣東、河北(河南)、四川(山東)。對水環(huán)境項目按照不同投資額進行劃分，發(fā)現(xiàn)10-50億元投資額區(qū)間的項目占比最大，為59%，水環(huán)境項目的平均投資額為17億元，是市政污水項目的5倍之多。
左圖是投資額在20億元以上的水環(huán)境項目信息表，其中河北省20億元投資額以上的項目(標(biāo)段)有5個，數(shù)量最多;其余信息見項目列表。
右圖為水環(huán)境的市場競爭主體分布圖，其中以中交、中鐵、中國電建等為主的建筑型央企占比38%，占比最大;其次是長江三峽、山西水務(wù)、東莞水務(wù)為主的平臺型國企，占比17%，以北控水務(wù)、光大水務(wù)等為主的A方陣占比17%。
從近幾年的水環(huán)境競爭主體來看，園林類民企在水環(huán)境領(lǐng)域從曾經(jīng)的高歌猛進到如今落寞收場僅僅用了短短4到5年時間，而在這段時間內(nèi)，平臺型國企有了一個顯著的上升趨勢，A方陣則呈現(xiàn)下降趨勢。
村鎮(zhèn)污水市場湖南省數(shù)量和投資額均領(lǐng)先競爭主體C/D占比最大為32%
2020年上半年村鎮(zhèn)污水市場，從成交項目建設(shè)投資額看，排名前三的省份是湖南、安徽、云南;從成交項目數(shù)量看，排名前三的省份是湖南、山東、北京。2019年9月，《湖南省鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)四年行動實施方案(2019—2022年)》提出，2020年，洞庭湖區(qū)域所有鄉(xiāng)鎮(zhèn)和湘資沅澧干流沿線建制鎮(zhèn)，以及全國重點鎮(zhèn)實現(xiàn)污水處理設(shè)施全覆蓋。2021年，實現(xiàn)全省較大規(guī)模的建制鎮(zhèn)(建成區(qū)常住人口5000人以上)污水處理設(shè)施全覆蓋。2022年，實現(xiàn)全省建制鎮(zhèn)污水處理設(shè)施基本覆蓋。而今年湖南鄉(xiāng)鎮(zhèn)的污水項目就出現(xiàn)了大幅釋放。
對村鎮(zhèn)污水項目按照不同投資額進行劃分，發(fā)現(xiàn)1-10億元投資額區(qū)間的項目占比最大，為86%，無10億元以上項目，村鎮(zhèn)污水項目的平均投資額為3.5億元。
左圖是投資額在3億元以上的村鎮(zhèn)污水項目信息表。右圖為村鎮(zhèn)污水市場競爭主體分布圖，村鎮(zhèn)污水市場競爭主體和市政污水、水環(huán)境有明顯不同，其中C/D方陣占比32%，比重最大;其次是A方陣，占比26%;非環(huán)保工程公司，占比21%。由于村鎮(zhèn)污水項目既有類似水環(huán)境的c類項目，又有類似市政污水(含有污水廠)的b類項目，這在一定程度上使得該市場的C/D方陣和A方陣占比均較大。
平臺型國企和建筑型央企的市場份額
水務(wù)領(lǐng)域的市場競爭主體除了我們非常熟悉的A、B、C、D方陣外，市場份額占比較大的就是平臺型國企和建筑型央企，在今年上半年，除了像長江生態(tài)環(huán)保這樣的中央級平臺型國企外，也不斷有省級平臺公司(如江蘇省環(huán)保集團、湖南湘水集團)、市級平臺公司、縣級平臺公司相繼成立并不斷獲取項目。而在建筑型央企領(lǐng)域，在今年上半年中交、中鐵、中國電建、中國能建等都在水務(wù)市場分得了一杯羹。
近年來，全國市政污水歷年市場化率穩(wěn)步提高，到2018年年底，全國市政污水處理市場化率達到43%。此外，市政污水歷年新增規(guī)模的市場化率出現(xiàn)更大幅度的上升趨勢。2017年財政部等四部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式的通知》，根據(jù)要求，政府參與的新建污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式，進一步加速了污水市場化進程，截至2018年年底，市政污水新增規(guī)模市場化率已接近甚至超過70%，大約為2009年的三倍。
市政污水新建項目機會減少
前文提到的市場化數(shù)據(jù)即為水務(wù)投資運營類企業(yè)的業(yè)績，這部分?jǐn)?shù)據(jù)一方面來自E20環(huán)境平臺E20研究院舉辦的歷屆水業(yè)企業(yè)評選企業(yè)業(yè)績統(tǒng)計，另外一方面來自E20研究院數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品E標(biāo)通對該部分業(yè)績的補充完善。按照是否為新建項目，企業(yè)業(yè)績可分為兩類：一類是新建項目，即以BOT模式為主的特許經(jīng)營或者PPP，另一類則是對存量項目的挖掘。接下來本文將分別以新建項目和存量項目兩個維度對水務(wù)投資運營企業(yè)面臨的市政污水市場機會進行分析。
2008年前后，水務(wù)投資運營企業(yè)面臨水務(wù)市場快速發(fā)展和增量大幅釋放的市場機遇，多數(shù)企業(yè)多以BOT模式為主的特許經(jīng)營或者PPP獲取新項目以實現(xiàn)快速增長。但是近幾年全國市政污水處理規(guī)模增速呈現(xiàn)下降趨勢，從2012年開始，市政污水處理能力增速穩(wěn)定保持在5%-7%之間。因此，企業(yè)直接通過BOT模式為主的特許經(jīng)營或者PPP獲得新建市政污水項目的機會在逐漸衰減，企業(yè)在招投標(biāo)市場的競爭呈現(xiàn)白熱化狀態(tài)，很多企業(yè)將市政污水項目的獲取目標(biāo)投向存量市場。
市政污水存量市場待挖掘
那么市政污水的存量空間大概多大呢?根據(jù)E20研究院數(shù)據(jù)中心及水業(yè)研究中心統(tǒng)計并估算，截至2018年底，全國城市(含縣城)市政污水處理能力約19833萬噸/日(粗略折合成年污水處理能力達700多億噸)，污水處理廠3955座;污水處理量577.8億噸/年，按照城市污水處理費1.01元/噸、縣城0.85元/噸計算，全國市政污水處理費約567億元/年;以上這組數(shù)據(jù)為全國已運營類市政污水處理信息。除了已運營的市政污水廠外，水務(wù)市場每年都會有待運營、在建項目，這幾部分共同構(gòu)成市政污水存量空間。水務(wù)投資運營企業(yè)可以TOT和收并購的形式獲得市政污水存量項目。
市政污水存量市場TOT/收并購機會圖
本文主要用于重資產(chǎn)A方陣(即水務(wù)投資運營企業(yè))獲得存量市政污水處理廠的參考指南，因此E20研究院按照項目獲取方式將之分為兩類(TOT和收并購)，此為一維;同時按照市政污水廠資產(chǎn)權(quán)屬方將之分為三類(政府、平臺型國企和社會資本方)，此為二維;兩個維度構(gòu)成市政污水市場TOT/收并購機會二維圖。
第一類，水廠為政府所屬，即完全非市場化部分。這類水廠一般為政府中的事業(yè)單位直營(存在，但情況較少)或者以委托運營的方式給地方性的平臺型國企、第三方運營。企業(yè)要獲得這類水廠需要政府通過TOT的方式進行轉(zhuǎn)讓。
第二類，水廠為社會資本方所屬，政府PPP程序下的特許經(jīng)營，或者以前的純屬的特許經(jīng)營，即完全市場化部分。這類水廠為政府交給社會資本方投資-建設(shè)- 運行的水廠，同時包含社會資本方委托給第三方運營的情況(存在，但情況較少)，這類水廠由于已經(jīng)是市場化部分，企業(yè)要獲得這類水廠要進行特許經(jīng)營項目的股權(quán)變更，即需要通過收并購的方式進行。
第三類，水廠為平臺型國企所屬，即地方政府所控制的平臺型國企擁有的污水處理廠，這種情況要按照平臺型國企是否上市分為市場化和非完全市場化兩種情況。若平臺型國企已經(jīng)上市，如地方水務(wù)集團(以興蓉環(huán)境、海峽環(huán)保、瀚藍(lán)環(huán)境、江南水務(wù)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、中山公用、重慶水務(wù)等上市公司為典型代表)，這些企業(yè)擁有的污水處理廠雖然有屬地性獲取的烙印，但是屬地性污水項目已并入上市公司報表中，這類污水處理廠定義為已經(jīng)市場化的部分，往往只能通過上市公司股權(quán)并購來獲取;若平臺型國企未上市，則既可以通過對平臺型國企進行股權(quán)并購，也可以通過政府組織的TOT轉(zhuǎn)讓方式來獲得。
TOT形式獲取污水存量項目的機會在哪里?
2017年國家發(fā)改委《關(guān)于加快運用PPP模式盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)有關(guān)工作的通知(發(fā)改投資〔2017〕1266號)》提出存量基礎(chǔ)設(shè)施市場化要求;以PPP盤活地方政府存量資產(chǎn)，既能為地方政府騰出更多資金用于新項目的籌建，還能為水務(wù)投資運營企業(yè)以TOT方式獲得存量市場。
由于全國各地的財政實力并不均衡，這也導(dǎo)致不同城市的TOT機會不盡相同。一二線城市由于政府資金充足，往往以平臺型國企為依托，對污水廠進行融資、建設(shè)、運營，TOT的機會較小;而在三四線城市及以下，由于政府財力不足，政府通常會選擇TOT或者水廠股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式將污水廠交由社會資本方運營，以減少財政負(fù)擔(dān)，這類地區(qū)TOT的機會相對較大。
作為獲取存量污水項目的另一種途徑，收并購近年來也受到企業(yè)的青睞。2013年到2017年五年間，以污水處理為標(biāo)的投資運營類收并購數(shù)量增長了3倍。在之后的2018年、2019年以水業(yè)影響力企業(yè)之首北控水務(wù)為典型代表，2018年通過增資擴股獲得天津華博水務(wù)49%股權(quán);北控水務(wù)高層更是在2019年年中業(yè)績會上表示，將快速收購相關(guān)水務(wù)公司，擴大市場規(guī)模。
原標(biāo)題：數(shù)據(jù)觀察：上半年超1300億元水務(wù)市場背后企業(yè)競爭格局