自2017年國內經(jīng)濟下行以來，A股環(huán)保板塊似乎成了投資者最“頭疼”的板塊，三聚環(huán)保、蒙草生態(tài)、神霧環(huán)保、東方園林和盛運環(huán)保，這些當初市場的“香餑餑”，現(xiàn)在無一不處于危機狀態(tài)。

那么，在2019年，這些“問題公司”會絕處逢生，困境反轉嗎？

難！只怕是危機愈演愈烈，這不，2019年年初，盛運環(huán)保就打響了退市的第一槍。

1月18日，盛運環(huán)保發(fā)布公告，公司收到債權人烽華公司的《重整申請通知書》。通知書稱，因盛運環(huán)保不能清償烽華公司到期債務，且明顯缺乏清償能力，烽華公司已向安慶市中級人民法院申請對公司進行重整。

目前，安慶中院已經(jīng)正式受理烽華公司對盛運環(huán)保的重整申請，如果重整失敗，盛運環(huán)?；蛐嫫飘a(chǎn)，一旦公司被宣告破產(chǎn)，股票將面臨被終止上市風險。

高速擴張

盛運環(huán)保成立于1997年，前身為安徽省桐城市輸送機械制造有限公司，主營輸送機械制造。2010年登陸創(chuàng)業(yè)板，2013年，公司通過收購北京中科通用能源環(huán)保有限責任公司80%股份，轉型垃圾焚燒發(fā)電領域。2015年，公司重組剝離輸送機械業(yè)務。

通過一系列并購重組投資，盛運環(huán)保形成了垃圾焚燒發(fā)電項目總體設計、環(huán)保設備制造、施工建設總承包、項目投資運營管理全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運作的業(yè)務模式。接下來，便開始了自己的擴張之路。

自2015年5月到2016年底，盛運環(huán)保成立了超過200億元的并購基金，首期規(guī)模達到110億元，專注于投資來及焚燒發(fā)電相關產(chǎn)業(yè)，以如此大規(guī)模的并購基金專注于一個固廢細分行業(yè)，之前還未曾有過。

在公司開啟擴張之路以后，在建工程科目迅速增長，2013年僅2.34億元，2016年增長到18.38億元。

據(jù)統(tǒng)計，2017年至今，盛運環(huán)?；蛑袠嘶蚝炇鹆硕噙_18個項目，其中多數(shù)為垃圾焚燒項目，少數(shù)為污水處理、環(huán)衛(wèi)服務項目，總投資達117.42億元人民幣。

債務危機

擴張背后必須有巨額資金的支持，2015年底，盛運環(huán)保完成一輪定增，補充資金21.7億元，再加上剝離輸送機械業(yè)務和租賃業(yè)務獲得的8億元，所以2015年公司的資產(chǎn)的負債率反而有所下降，但是自2016年開始，公司的資產(chǎn)負債率開始上升，2017年更是暴增到71.4%。

債務高企，公司的經(jīng)營卻每況愈下。2016年開始，公司的營業(yè)收入開始步入下降通道，2017年公司的歸母凈利潤虧損達到13.18億元。

在市場資金全面緊張的背景之下，盛運環(huán)保已經(jīng)無力借新債還舊債，2018年1月12日，盛運環(huán)保發(fā)行超短期融資券“18盛運環(huán)保SCP001”，按照約定，這筆融資券本應于今年10月9日兌付本息合計2.15億元，截止兌付日日終，盛運環(huán)保卻因流動性緊張，未能支付本息。

該筆違約直接觸發(fā)了另一筆非公開發(fā)行公司債券“16盛運01”的加速清償條款。至此，盛運環(huán)保發(fā)行的超短期融資券和非公開發(fā)行公司債券均構成實質性違約。

債務違約以后，公司的企業(yè)信用評級便遭遇連續(xù)下調。2018年5月9日，“16盛運01”、“17盛運01”信用評級由“AA”降為“A+”；6月27日，下降到“BB”；7月11日，下級到“CC”；10月10日，下降到“C”。

除卻債券違約，盛運環(huán)保還存在大量逾期債務。公司最新發(fā)布的公告顯示，截止2019年1月5日，盛運環(huán)保逾期債務共計68筆，逾期起始日最早2017年7月20日，最晚2018年12月27日，逾期性質包括：本金、利息和租金，逾期債務共計36.01億元。

糟糕的不僅僅是盛運環(huán)保本身的財務狀況，其同時存在對包括其全資子公司、控股子公司在內的擔保合計金額21.12億元。銀行也很快嗅到了盛運環(huán)保惡劣的財務狀況，2018年7月至今，輪番對公司額銀行賬戶進行了凍結，總凍結金額達到16.6億元。

2019年1月5日，盛運環(huán)保發(fā)布公告，公司被列入失信被執(zhí)行人。

“失信人”開曉勝

早在2018年10月17日，盛運環(huán)保的前董事長開曉勝被中國證券監(jiān)督管理委員會列入失信被執(zhí)行人名單中，列入原因為上市公司相關責任主體逾期不履行公開承諾。

有多不履行承諾，下面是有關事實。

2017年7月13日，開曉勝作出承諾：自2017年7月18日起六個月內，擇機在二級市場增持公司股份，擬在公司股價不超過15元范圍內增持金額不低于2億元人民幣，不高于10億元人民幣，由于在承諾期間上市公司有重大事項停牌情況，因此承諾到期日延期到2018年8月17日。根據(jù)盛運環(huán)保最新披露的三季報顯示，開曉勝并沒有兌現(xiàn)承諾。

2018年4月，開曉勝承諾：企業(yè)關聯(lián)方在2018年6月底、2018年8月底和2018年年底三個節(jié)點分別償還盛運環(huán)保資金3億元-5億元、3億元-5億元和剩余資金，如果關聯(lián)方未能按照約定償還資金，那么開曉勝本人會代為償還。根據(jù)盛運環(huán)保最新披露的三季報顯示，開曉勝又一次爽約。

2018年6月5日，開曉勝在向安徽證監(jiān)局上報的《關于改正措施的方案》中承諾，“2018年6月底前，關聯(lián)方公司償還3-5億元資金給上市公司；8月底前，關聯(lián)方公司再償還3-5億元；剩余資金占用不跨年，關聯(lián)方公司在2018年年底前完成償還；并且將在2019年5月前解除所有對上市公司全資、控股子公司之外的違規(guī)擔?！?。7月13日，盛運環(huán)保發(fā)布公告稱，由于開曉勝超期未履行還款計劃安排承諾，安徽證監(jiān)局決定對開曉勝采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施。

與接連失信相對應的卻是“精準減持”。從2013年7月到2016年年底，開曉勝累計減持了14次，套現(xiàn)總金額約為14.56億元。持股比例從2013年的36.12%，減少到2016年12月28日的13.69%。最后一次減持無限售條件股份0.04%，幾乎清倉。

2018年盛運環(huán)保的債務危機全面爆發(fā)，開曉勝顯然沒有打算和公司共度風雨，4月2日，公司發(fā)布關于董事長辭職的公告，開曉勝“溜了”，留下的是一副千瘡百孔的爛攤子。

賈躍亭和樂視網(wǎng)的故事在A股市場再次上演，今又有“暴脾氣”債主直接要求重組，盛運環(huán)保的2019年只怕是風雨飄搖。

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