早前就有不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2018年于環(huán)保而言是個(gè)不平靜的過(guò)渡期，企業(yè)究竟是面臨厚積薄發(fā)的奮起，還是并購(gòu)與反并購(gòu)的抉擇。借用不少網(wǎng)友的話(huà)來(lái)說(shuō)：這是一場(chǎng)大戲。

　　而顯然，在這場(chǎng)“大戲”中，環(huán)保企業(yè)領(lǐng)地的擴(kuò)張，服務(wù)板塊的延伸，或者說(shuō)是技術(shù)優(yōu)勢(shì)的鞏固，產(chǎn)業(yè)鏈的拓展，都是需要“三思而后行”的選擇。走進(jìn)10億+的大額兼并重組案例，無(wú)聲交鋒的“戰(zhàn)火”，來(lái)感受下！

　　【一半驚心一半憂(yōu)心】的盈峰環(huán)境百億并購(gòu)

　　今年上半年，盈峰環(huán)境發(fā)布的一則公告著實(shí)引起了軒然大波——152.5億收購(gòu)中聯(lián)環(huán)境100%股權(quán)，就連盈峰科技董事長(zhǎng)何劍鋒都感慨“是盈峰控股自創(chuàng)業(yè)以來(lái)最大的一筆投資”。

　　簡(jiǎn)單介紹一下，盈峰環(huán)境，深交所上市企業(yè)，環(huán)境綜合服務(wù)商、高端環(huán)保設(shè)備制造商，頗具代表性的產(chǎn)品【環(huán)衛(wèi)機(jī)器人】。中聯(lián)環(huán)境，環(huán)衛(wèi)一體化服務(wù)提供商，國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)化環(huán)保裝備龍頭企業(yè)，近年涉足“智慧環(huán)衛(wèi)”也有不錯(cuò)的成就。

　　那么也不難理解，兩大巨頭是如何產(chǎn)生交集的，很顯然盈峰環(huán)境也頗為看好中聯(lián)環(huán)境加入后的環(huán)衛(wèi)大布局。百億手筆一出震驚業(yè)界，與此同時(shí)也有人關(guān)注中聯(lián)環(huán)境財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)后指出，應(yīng)收賬款規(guī)模大，現(xiàn)金流量不理想，承諾“2018年至2020年度累計(jì)凈利潤(rùn)不低于37.22億”或壓力不小。

　　當(dāng)然，另一方面，中聯(lián)環(huán)境一直以來(lái)的成長(zhǎng)速度和市場(chǎng)表現(xiàn)是有目共睹的。目前，“環(huán)衛(wèi)一體化”以及跟隨“互聯(lián)網(wǎng)+”見(jiàn)風(fēng)長(zhǎng)的“智慧環(huán)衛(wèi)”板塊顯示出了深挖潛力，更多人還是很看好這次超大手筆落子的。

　　【震撼上演“蛇吞象”】的天楹并購(gòu)Urbaser

　　從2015年就開(kāi)始醞釀并購(gòu)歐洲環(huán)境保護(hù)及固廢治理龍頭企業(yè)Urbaser，為此從2017年8月22日起停牌，一直到2018年7月9日才正式復(fù)牌。根據(jù)中國(guó)天楹9月24日發(fā)布的公告，其發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)。

　　為什么中國(guó)天楹88.8億元并購(gòu)Urbaser的事件掀起了超乎尋常的熱潮呢？其一，從截至2017年底的雙方數(shù)據(jù)來(lái)看，Urbaser的總資產(chǎn)是中國(guó)天楹的2.5倍以上；其二，中國(guó)天楹是通過(guò)收購(gòu)江蘇德展進(jìn)而將Urbaser收入囊中的，后者營(yíng)業(yè)收入也差不多是中國(guó)天楹的8倍左右；其三，截至2017年底，中國(guó)天楹資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)62.49%，Urbaser資產(chǎn)負(fù)債率更是超過(guò)了77%。

　　綜上，業(yè)內(nèi)人士將中國(guó)天楹這次的收購(gòu)形象地描述為“蛇吞象”式收購(gòu)，很多人也因此并不看好此次收購(gòu)。這從中國(guó)天楹復(fù)牌初就經(jīng)歷了股價(jià)大跌也能看出一些端倪，不過(guò)需要承認(rèn)的是，這步別人眼中的“險(xiǎn)招”自然伴隨著高利益存在。

　　強(qiáng)強(qiáng)合體，正如中國(guó)天楹所言，“此次成功收購(gòu)Urbaser后，中國(guó)天楹將躍居全球城市環(huán)境服務(wù)行業(yè)第四位，實(shí)現(xiàn)中國(guó)環(huán)保企業(yè)在世界環(huán)保領(lǐng)域的彎道超車(chē)”。

　　【一場(chǎng)“借殼”上市】的“霞鑫”雙重奏

　　價(jià)值47億多的收購(gòu)真正添上了“重組”色彩，霞客環(huán)保發(fā)布“擬以非公開(kāi)發(fā)行股份、支付現(xiàn)金、資產(chǎn)置換等綜合方式收購(gòu)協(xié)鑫智慧能源股份有限公司80%股權(quán)”公告，以及隨后確認(rèn)90%股權(quán)交易落定消息發(fā)出后，關(guān)于協(xié)鑫智慧能源第三次沖擊A股的議論就綿延不絕。

　　完成收購(gòu)后，上海其辰將成為霞客環(huán)保最大股東，而兩家公司也將重組上市。并且，霞客環(huán)保將從主營(yíng)紡織業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橹鳡I(yíng)清潔能源發(fā)電和熱電聯(lián)產(chǎn)，同時(shí)涉足其他能源服務(wù)。上海其辰承諾，資產(chǎn)重組后2018到2020年度歸屬母公司凈利潤(rùn)不低于20029萬(wàn)元、37699萬(wàn)元以及59471萬(wàn)元。

　　【崛起海淘馬不停蹄】的天翔環(huán)境并購(gòu)

　　6月22日，天翔環(huán)境正式宣布，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)公司收購(gòu)中德天翔持有的德國(guó)AQSEPTENCE GROUP GMBH(AS)公司100%股權(quán)。后者是一家工業(yè)過(guò)濾和分離、水處理設(shè)備與系統(tǒng)解決方案綜合供應(yīng)商，旗下幾個(gè)品牌都有百年歷史，且在11個(gè)國(guó)家有制造基地，銷(xiāo)售和代理網(wǎng)絡(luò)遍布全球。

　　實(shí)際上，天翔環(huán)境最初就是以對(duì)美國(guó)圣騎士的收購(gòu)快速站穩(wěn)腳跟，先后更是馬不停蹄地接手了美國(guó)污泥處理公司Centrisys、德國(guó)貝爾芬格水技術(shù)公司等，大步走上了并購(gòu)道路。此次收購(gòu)AS，天翔環(huán)境也表示將延伸業(yè)務(wù)范圍，推動(dòng)公司轉(zhuǎn)向全面發(fā)展。

　　【暗潮涌動(dòng)下實(shí)力當(dāng)?shù)馈康膯⒌仙５率召?gòu)

　　游弋25載，啟迪桑德也算得上是環(huán)保領(lǐng)域的老牌企業(yè)了，多年來(lái)迅速擠進(jìn)了環(huán)保企業(yè)的第一梯隊(duì)。今年4月，啟迪桑德公布擬13億收購(gòu)關(guān)聯(lián)方浦華環(huán)保股份有限公司100%股權(quán)的消息，頗為惹眼。

　　浦華環(huán)保主營(yíng)業(yè)務(wù)與水息息相關(guān)，掌握著MBBR、LLET、過(guò)濾工藝包、膜處理工藝包、纖維轉(zhuǎn)盤(pán)濾池、多模式恒水位序批式活性污泥處理系統(tǒng)、水解酸化沉淀池等多項(xiàng)工藝技術(shù)專(zhuān)利，2017年?duì)I業(yè)收入逾14億。公司承諾，2018年凈利潤(rùn)不低于7500萬(wàn)，2019年不低于8650萬(wàn)，2020年不低于1億元。

　　啟迪桑德表示，此次并購(gòu)將有效整合環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，為打造全產(chǎn)業(yè)鏈版圖提供更多支持。

　　【切準(zhǔn)長(zhǎng)三角危廢處理】的上海電氣兩聯(lián)購(gòu)

　　對(duì)上海電氣而言，能源裝備、工業(yè)裝備和集成服務(wù)三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)之外，環(huán)保技術(shù)集成和系統(tǒng)解決方案的分量正變得越來(lái)越重。果斷切入近兩年來(lái)熱度高居不下的危廢處置領(lǐng)域，并且在11月公開(kāi)宣布了對(duì)吳江市太湖工業(yè)廢棄物處理有限公司和寧波海鋒環(huán)保有限公司的收購(gòu)消息。

　　換句話(huà)說(shuō)，上海電氣以11億元資本為敲門(mén)磚，將東方園林手中的兩大危廢項(xiàng)目收入口袋。業(yè)界普遍認(rèn)為，收購(gòu)將有利于上海電氣快速進(jìn)入長(zhǎng)三角地區(qū)危廢處理的高端市場(chǎng)，助力公司環(huán)保業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展。

　　PS：太湖公司危廢綜合處置項(xiàng)目規(guī)劃年危廢處置能力3萬(wàn)噸，種類(lèi)涵蓋醫(yī)藥廢物、農(nóng)藥廢物、有機(jī)溶劑廢物等，預(yù)計(jì)2019年底投產(chǎn)試運(yùn)營(yíng)；寧波海鋒的工業(yè)廢棄物綜合處理項(xiàng)目可年處理33000噸工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物及30000噸可物化類(lèi)危險(xiǎn)廢物。

　　2018年的“大戲”正在謝幕中，不過(guò)這也意味著離2019年開(kāi)鑼鳴鼓不遠(yuǎn)了。洗牌重組，環(huán)保行業(yè)也在期待一個(gè)更有活力和生命力的舞臺(tái)。

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