隨著“美麗中國”理念的落地、污染防治攻堅戰(zhàn)的深入開展,環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為我國重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一得到了空前發(fā)展。預(yù)計到2020年,中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)的規(guī)模將達到1.5萬億元到2.2萬億元之間,增長率在13%至20%之間。若以中位數(shù)16%來算,2020年國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的規(guī)模有望超過2萬億元。
然而,東方財富choice最新數(shù)據(jù)顯示,2018年Q1-Q3,62家環(huán)保板塊(中信三級行業(yè)分類)上市公司合計營業(yè)收入為1228.41億元,同比增長12.14%,合計凈利潤同比下降2.15%。而就在前一年,環(huán)保上市公司合計營收及凈利潤的同比增長率分別為26.87%和16.61%。
有專家指出,2018年以來,受經(jīng)濟下行、PPP金融政策調(diào)整、去杠桿等宏觀因素以及環(huán)保企業(yè)同質(zhì)化嚴重、低價競爭等微觀因素影響,環(huán)保行業(yè)正面臨著“外熱內(nèi)冷”的局面。但種種跡象表明,無論是政策驅(qū)動還是資本優(yōu)勢都不是環(huán)保企業(yè)發(fā)展的充要條件,只有回歸環(huán)境產(chǎn)業(yè)的價值本質(zhì),才能讓環(huán)保企業(yè)發(fā)展“如虎添翼”。
近期2018中國環(huán)境上市公司峰會上,與會專家表示,環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不應(yīng)僅僅依賴政策的推動和催逼,而是要用創(chuàng)新和工匠精神提升環(huán)境產(chǎn)業(yè)的價值,推動環(huán)保產(chǎn)業(yè)從生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)變?yōu)榘l(fā)展的動能。
具體來說,什么樣的環(huán)保企業(yè)在現(xiàn)階段更能提升環(huán)境產(chǎn)業(yè)價值?
首先,從規(guī)模上來說,大型企業(yè)更加具有優(yōu)勢。目前環(huán)保行業(yè)中,中、小微型企業(yè)約占70%,然而無論是獲取市場資源、融資還是抵御市場風(fēng)險,小微企業(yè)的優(yōu)勢甚微。
央行行長易綱曾指出,小微企業(yè)因融資方式單一、缺乏抵押品、信用不足等原因難以獲得銀行信貸,或者面臨過高的融資成本,而導(dǎo)致信用風(fēng)險甚至經(jīng)營不善。雖然相關(guān)紓困政策以及陸續(xù)提出并落地,但在目前的經(jīng)濟、市場環(huán)境下,小微企業(yè)的生存需求遠大于產(chǎn)業(yè)開拓。而大型企業(yè)則有余力將資源用于產(chǎn)業(yè)資源整合、技術(shù)研發(fā)等方面,更利于行業(yè)發(fā)展。
其次,也是最為重要的一點就是,技術(shù)研發(fā)實力強勁決定行業(yè)地位。有媒體指出,技術(shù)實力將是環(huán)保企業(yè)的終場角逐。廢水處理、大氣治理、垃圾焚燒、為廢處置、土壤修復(fù)等領(lǐng)域都有著較高的技術(shù)門檻。而且,在競爭同質(zhì)化導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營惡化的今天,核心技術(shù)是主打市場差異化最有利的武器。
以環(huán)保領(lǐng)域龍頭企業(yè)東方園林為例,2012年,東方園林布局水環(huán)境治理行業(yè),組建專家團隊推出了“三位一體”水環(huán)境綜合治理理念。并在4年時間內(nèi),建立起覆蓋危廢領(lǐng)域上下游的全部人才技術(shù)體系,并因此獲得農(nóng)銀投資30億入股。截至目前,該企業(yè)擁有330多項水環(huán)境治理專利,130多項危廢處置技術(shù)專利,并以水環(huán)境治理和危廢處置為核心業(yè)務(wù),形成了集規(guī)劃設(shè)計、技術(shù)研發(fā)、工程建設(shè)、投資運營為一體的生態(tài)價值提升產(chǎn)業(yè)鏈。
再次,是現(xiàn)有經(jīng)營模式的創(chuàng)新、變革能力。比如,在經(jīng)濟下行、股市震蕩、資金市場緊縮的今天,環(huán)保行業(yè)通行的PPP模式就一度引發(fā)爭議。桑德集團董事長文一波就曾表示,政府需要對相關(guān)項目嚴格把關(guān),“PPP項目都是幾十年的,融資問題必須要解決?！?p style="text-indent: 2em;">然而在政策出臺,PPP清庫等舉措落實的同時,早有企業(yè)先行改善PPP合作模式。今年10月,東方園林與三峽集團簽約,以“重技術(shù)、輕資金”的模式開啟PPP項目合作,一度被業(yè)內(nèi)看作是PPP模式創(chuàng)新典范。
我們不得不再度以東方園林為例來說明,同樣面臨資金之困,該公司先后引入朝陽國資委戰(zhàn)投、與上海電氣合作、發(fā)行40億優(yōu)先股以緩解自身的質(zhì)押風(fēng)險與資金壓力。而且,即便在市場總體震蕩,環(huán)保行業(yè)“外熱內(nèi)冷”的今天,東方園林的整體經(jīng)營還是頗為搶眼。公開資料顯示,該公司上半年營收達64億元,同比增長近30%。
華泰證券在近期表示,其預(yù)計東方園林受融資環(huán)境的負面影響將逐漸消退,未來經(jīng)營性現(xiàn)金流將有所好轉(zhuǎn),重點開拓的固廢處理細分領(lǐng)域?qū)⒁廊槐３州^強的競爭力,認為可給予公司18 年12X-13X的PE 估值,對應(yīng)目標價11.16 元-12.09 元,維持“買入”評級。
看來,擁有核心技術(shù)實力、懂得變革創(chuàng)新的環(huán)保巨頭東方園林以及在其他領(lǐng)域的“東方園林們”的價值終將得到更大的展現(xiàn),只是需要時間。
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