陷入高負(fù)債的懸河
中國最富有的女性之一，東方園林董事長(zhǎng)何巧女，正在遭遇上市以來的最大危機(jī)。在今年將近6個(gè)月的時(shí)間里，一直徘徊在危險(xiǎn)的邊緣。
東方園林自2009年上市以來，總資產(chǎn)從2009年末的14億元，快速增長(zhǎng)至2018年半年報(bào)的401億元，同樣增長(zhǎng)的也包括負(fù)債總額。
公開資料顯示，因流動(dòng)性負(fù)債的大幅增加，資產(chǎn)負(fù)債率在2017年已經(jīng)提高至67.62%，2018年第一季度更加上升到了70.1%，總負(fù)債達(dá)到了驚人的268.95億。
這樣的負(fù)債，基本上表明就算短期可以度過難關(guān)，長(zhǎng)期可變現(xiàn)的流動(dòng)資產(chǎn)也是壓力不小。
其二PPP項(xiàng)目對(duì)于東方園林來說，是喜也是憂。
PPP項(xiàng)目眾多且回款周期長(zhǎng)，目前東方園林資金已經(jīng)斷裂，從2018年7月份開始，就已經(jīng)開始采取裁員降薪的方式自救。
截止到11月份，公司已經(jīng)不能按時(shí)支付員工近3個(gè)月的工資。
東方園林目前的員工，離職的離職，裁員的裁員，曾近將近萬人企業(yè)，如今已經(jīng)剩下不到6000人左右。
公司也曾表示過，也許繼續(xù)削減員工，可能會(huì)按照入職時(shí)間倒排進(jìn)行裁員。當(dāng)然，年末將至，東方園林也采取了取消獎(jiǎng)金發(fā)放并按照級(jí)別進(jìn)行降薪。就連社保也可能會(huì)斷繳。
由盛而衰，如何自救?
東方園林曾經(jīng)的“第一園林景觀股”，公司的創(chuàng)始人，是一位白手起家的女強(qiáng)人，為何落得如此下場(chǎng)?
和大多數(shù)企業(yè)家一樣，都有著苦澀而又勵(lì)志的故事。
初來乍到至北京，何巧女開始了自己人生中的第一次創(chuàng)業(yè)，何巧女賣花發(fā)的家。
1992 年，東方園林成立，先后拿下了北京包括市政，北京航站樓，以及多景觀達(dá)到的市政項(xiàng)目，在長(zhǎng)達(dá)17年的創(chuàng)業(yè)之路上。在2009年11月27日，終于上市。
股價(jià)也在短短的半年里達(dá)到峰值221.51元/股。2010年，上市僅僅一年，以113億元的身家首次進(jìn)入了福布斯中國富豪。
為了繼續(xù)擴(kuò)大知名度，開始熱衷于慈善事業(yè)，北大成立119周年紀(jì)念日當(dāng)日，何巧女以北京木蘭匯公益基金會(huì)主席的身份向北京大學(xué)捐贈(zèng)3億元。
同年10月，何巧女也在參與世界自然保護(hù)聯(lián)盟會(huì)時(shí)，拯救瀕危動(dòng)物做出將捐出15億美元的承諾。
這樣的巨款認(rèn)捐，無疑是偉大的。
也吸引力全球媒體的目光。確實(shí)，身材較小的女企業(yè)家，深藏不露，一手將園林概念打造成A股市場(chǎng)的園林第一股。這位是女企業(yè)家也是公認(rèn)“女首善”。
但好景不長(zhǎng)，或許何巧女還沒有意識(shí)到，這次認(rèn)捐結(jié)束的可能永遠(yuǎn)沒辦法再開口豪捐。
就在半年后，負(fù)債率的急劇上升，東方園林陷入了資金極度緊缺的狀態(tài)。
今年5月，有一篇叫做“史上最慘發(fā)債案”迅速傳開。然鵝，這個(gè)慘案就發(fā)生在東方園林身上。
發(fā)行公司債券的目的，很明顯是為了緩解流動(dòng)資金，但是，10億的發(fā)債額度，實(shí)際上發(fā)債規(guī)模只有5000萬。
其實(shí)，銀行的邏輯就是，你連5000萬都要發(fā)?說明你已經(jīng)資金鏈已經(jīng)嚴(yán)重枯竭了，借錢的主擔(dān)心你換不了債，紛紛上門抽貸。
發(fā)新債還舊債，好像一直是東方園林的操作，但是往年，并沒有出現(xiàn)如此爆冷的情況。
外界，開始因這次發(fā)債爆冷的問題，質(zhì)疑起東方園林本身的高負(fù)債的償還能力。
機(jī)構(gòu)的抱團(tuán)以及嗅覺相同，發(fā)債的失敗導(dǎo)致了大機(jī)構(gòu)的拋售。在5月17日發(fā)債開始到5月25日停牌，短短6個(gè)交易日，累計(jì)跌幅超過23.12%。市值蒸發(fā)120億。
看得出來，好像有些慌了，資金鏈本是層層緊扣，也許是對(duì)預(yù)期太過樂觀，沒想到資金鏈斷的如此之快。
5月25日開始停牌到8月27日，整整90天。
這90天里，何巧女并沒有閑著，至少從半年報(bào)以及帶著各種利好復(fù)牌就能看得出，東方園林還是那個(gè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的東方園林。
可是投資者并不相信，復(fù)牌之后，居然還是下跌。這次下跌，也觸發(fā)了股東質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)。
確實(shí)，這段時(shí)間里，為了讓市場(chǎng)打消對(duì)東方園林的質(zhì)疑，四處開始“找錢”。
5月發(fā)債的失利，但8月份的發(fā)行12億超短融是成功的。
另外在信貸方面，還獲得了包括民生，興業(yè)，廣發(fā)，華夏在內(nèi)的超過64億元的授信。
看來在短期是可以大松一口氣了。
急著找錢的何巧女，其實(shí)還有一招就是PPP的項(xiàng)目。也就是政府和社會(huì)資本合作業(yè)務(wù)
2014年底，國家開始大力推行PPP模式，很多企業(yè)借助政策的東風(fēng)，加入到PPP項(xiàng)目的建設(shè)中來，東方園林也是最早參與PPP項(xiàng)目的民營(yíng)企業(yè)之一。
可到了今年，資管新規(guī)出臺(tái)后，去杠桿化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為重中之重，大環(huán)境下政府也對(duì)PPP項(xiàng)目開始調(diào)整。
2018年，民企PPP中標(biāo)榜單上，東方園林穩(wěn)穩(wěn)的在第二位。半年報(bào)顯示，上半年東方園林共計(jì)中標(biāo)36個(gè)PPP項(xiàng)目，中標(biāo)金額333.48億。
其實(shí)現(xiàn)在大部分金融機(jī)構(gòu)都開始給PPP項(xiàng)目“斷供”了。
雖然，PPP的烈火帶來的不光是報(bào)表的增長(zhǎng)，但PPP模式的盲目擴(kuò)張本身就有很大問題。
這次化解危機(jī)，留給東方園林的時(shí)間肯定不多了，其實(shí)一系列的問題，怨不得別人，明顯和自己步子跨的太大有關(guān)，結(jié)果才會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大。
東方園林的各種自救方式，到底能不能度過難關(guān)其實(shí)很難說。
不過危機(jī)爆發(fā)以來，東方園林的員工其實(shí)是最心寒的，曾經(jīng)能夠夸下?？谡J(rèn)捐15億的美元的她，現(xiàn)在連企業(yè)員工的基本保障都無法滿足。
其實(shí)，仔細(xì)想了想這位女企業(yè)家的作風(fēng)，感覺就像有錢的時(shí)候可以為了維護(hù)自己形象各種撒錢，但是資金鏈斷裂，買單的確實(shí)自己?jiǎn)T工。
這事看明白點(diǎn)，或許這家企業(yè)并沒有多少流動(dòng)資金，其實(shí)大款都是“借”來的，資金鏈斷裂，還埋怨起舊主不給貸款。
當(dāng)年能認(rèn)捐15億美元的，現(xiàn)在....誒，做好保暖措施吧。
今天就說到這里，別人眼里是故事，親身參與就會(huì)成為事故。
原標(biāo)題:女企業(yè)家的瘋狂，股價(jià)220元彈指之間到7.8...
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