盛運環(huán)保（300090.SZ）已陷入債務(wù)泥潭。這家曾經(jīng)的垃圾焚燒發(fā)電巨頭似乎走在了懸崖邊上。
11月6日晚間盛運環(huán)保發(fā)布公告，公司到期未清償?shù)膫鶆?wù)共有58筆，逾期金額為26.58億元。值得注意的是，2018年三季度報告顯示，盛運環(huán)保歸屬母公司所有者權(quán)益為30.65億元比上年度末減少近20%，逾期債務(wù)即將碰觸天花板，盛運環(huán)保面臨著資不抵債的風(fēng)險。
公告顯示，逾期時間最早的為2017年7月20日，最近的為今年10月31日，其中一筆5億元非公開發(fā)行的債券在10月11日到期，還有一筆2.15億元的超短期融資債券在10月9日到期。逾期金額性質(zhì)包括本金、本息、利息、租金等，多家銀行、融資租賃公司及小額貸款公司“踩雷”。
新聞記者發(fā)現(xiàn)，盛運環(huán)保實際上是在高杠桿下運作。2017年年報顯示，截至2017年12月31日，盛運環(huán)保貨幣資金為15.43億元，但期末借款卻高達88.57億元，需要一年內(nèi)償還的債務(wù)（即2018年）高達60.97億元。
2017年盛運環(huán)保的資產(chǎn)負債率猛增到71.4%，2018年上半年資產(chǎn)負債率為72.3%。而過去三年，2014年-2016年公司資產(chǎn)負債率分別為65.21%、52.54%、52.80%。
2017年年底盛運環(huán)保債務(wù)情況
（數(shù)據(jù)來源：盛運環(huán)保2017年年報）
盛運環(huán)保以城市生活垃圾焚燒發(fā)電為主要業(yè)務(wù)。有分析師告訴新聞記者，盛運環(huán)保的運營模式為BOT（build-operate-transfer），也就是政府授予企業(yè)一定的獨占特許經(jīng)營權(quán)，BOT模式主要依靠負債驅(qū)動，貸款是BOT項目的主要資金來源，公司的負債率非常高。盛運環(huán)保一旦項目遇到問題無法開展，高債務(wù)下，僅利息就會產(chǎn)生一大筆的費用。
盛運環(huán)保2018年中報顯示，BOT項目尚未執(zhí)行訂單投資金額為305.45億元，處于施工期訂單未完成的訂單投資金額有337.2億元。
債務(wù)危機之下，盛運環(huán)保的業(yè)績也出現(xiàn)虧損。2017年盛運環(huán)保虧損13.18億元；2018年前三季度公司虧損2.1億元。盛運環(huán)保稱，2018年以來公司經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，由于公司陷入較大債務(wù)危機，流動性嚴重不足，公司項目建設(shè)基本處于停頓狀態(tài)。
因債務(wù)逾期，盛運環(huán)還面臨著訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等風(fēng)險。據(jù)新聞記者不完全統(tǒng)計，截至目前，盛運環(huán)保已面臨超過40起的訴訟，訴訟請求多涉及盛運環(huán)保因貸款逾期無法還本付息而產(chǎn)生的貸款糾紛。截至11月7日，公司多個銀行賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額合計為1.71億元。
盛運環(huán)保還涉及多起違規(guī)擔(dān)保，根據(jù)10月30日盛運環(huán)保的擔(dān)保公告，盛運環(huán)保和控股子公司對外擔(dān)保合同金額累計數(shù)量為人民幣52.31億元（含對子公司擔(dān)保37.97億元），實際擔(dān)保金額累計數(shù)量為39.53億元，占最近一期公司經(jīng)審計凈資產(chǎn)的103.31%，逾期擔(dān)保3.77億元，涉訟擔(dān)保7.93億元。
值得注意的是，盛運環(huán)保面臨著清欠解保進展緩慢的風(fēng)險。11月6日晚間，盛運環(huán)保稱，公司關(guān)聯(lián)方主要是盛運重工以及開源重工、潤達機械合計占用盛運環(huán)保24億元。6月5日，盛運環(huán)?？毓晒蓶|開曉勝向安徽證監(jiān)會提供了改正措施，承諾自2018年4月至2019年5月解除所有違規(guī)擔(dān)保。但截至11月7日，盛運重工僅清償了2298.10萬元，未清償賬面余額為22.15億元資金。開源重工5046.08萬元、潤達機械10746.46萬元均未清償盛運環(huán)保，開曉勝也未代為清償。
今年4月開曉勝已辭去盛運環(huán)保董事長職位，但也被中國證監(jiān)會列入失信被執(zhí)行的名單，懲戒措施為限制乘坐火車高級別席位和民用航空器，起始時間為2018年10月17日。中國證監(jiān)會稱開曉勝“逾期不履行公開承諾”。目前開曉勝持有盛運環(huán)保的1.81億股（持股比例為13.69%）處于質(zhì)押及多輪凍結(jié)狀態(tài)。
事實上，盛運環(huán)保也找來了“接盤俠”進行自救。2018年5月23日，盛運環(huán)保發(fā)布公告稱，已與川能集團投簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，公司控股股東開曉勝擬以協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式將其所持有的盛運環(huán)保13.69%轉(zhuǎn)讓給川能集團。此外，川能集團將對相關(guān)垃圾發(fā)電項目按照特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議投資額度不低于156.75億元。
川能集團是國資企業(yè)，四川省國資委通過四川發(fā)展間接控股川能集團。截至2017年底，川能集團總資產(chǎn)規(guī)模為1183億元、凈資產(chǎn)370億元；2017年全年營業(yè)收入413億元。7月時盛運環(huán)保稱與川能集團在宣城、棗莊、濟寧、海陽項目上開展合作。但截至目前開曉勝與川能集團的股權(quán)轉(zhuǎn)讓并無進展。
新聞記者多次致電川能集團咨詢股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜等進展，對方電話均無法接通。
截至11月7日午盤，盛運環(huán)保報收2.47元/股，較年初時已下跌超73％，公司市值為32.6億元。
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