臺灣榮成紙業(yè)股份有限公司（以下簡稱“臺灣榮成”）是中國臺灣三大造紙企業(yè)之一，已創(chuàng)辦40年之久，該公司的大陸子公司——江蘇榮成環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“榮成環(huán)科”）在籌謀登陸A股近一年之后，于近日突然主動放棄IPO。

榮成環(huán)科董事會秘書彭迅在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，消息屬實，母公司臺灣榮成已代為公告。但是同時，他也表示，后續(xù)公司將繼續(xù)推進既定的大陸布局及營運規(guī)劃。

公開信息顯示，在2018年9月10日，臺灣榮成發(fā)布公告稱，由于大陸禁廢令，讓榮成環(huán)科“誤判”情勢，影響甚巨，加之對進口廢紙配額無法預(yù)測，所以榮成環(huán)科董事會決議主動放棄A股上市。

“誤判”形勢

據(jù)公開資料顯示，創(chuàng)辦于1978年的臺灣榮成除了在臺灣地區(qū)進行產(chǎn)業(yè)布局外，其產(chǎn)業(yè)版圖早已擴大至大陸多個省市。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前，臺灣榮成在大陸成立的工紙事業(yè)子公司有無錫榮成，浙江榮成，湖北榮成；紙器事業(yè)公司有蘇州榮成，浙江下沙榮成，上海閔行榮成，以及此次作為主體上市的榮成環(huán)科。

近日，記者來到臺灣榮成在大陸地區(qū)建設(shè)最早的無錫生產(chǎn)基地——無錫榮成，發(fā)現(xiàn)該公司有數(shù)十輛滿載廢紙的車輛等候工廠的檢驗。看起來，公司似乎受放棄A股上市的事宜影響甚微。

不過，無錫榮成的部分員工還是難掩失望之情。有員工對記者表示，早就聽說公司準(zhǔn)備上市，本以為上市后待遇會有所提高，誰知還沒多久又放棄上市。

實際上臺灣榮成謀劃A股上市已久。早在2014年，其董事長鄭瑛彬在接受臺灣媒體采訪時表示，公司考慮去A股，在上海證券交易所上市，或香港掛牌。由于香港是一個法人市場，公司的規(guī)模要夠大才行。至少獲利能力要追平或跑贏同行業(yè)前列的玖龍紙業(yè)（02689.hk）及理文造紙（02314. hk）才行，這樣才會受到注目。若能在A股上市，那是最好。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年~2017年，受惠于市場行情的影響，臺灣榮成子公司——榮成環(huán)科的經(jīng)營業(yè)績突飛猛進，其營業(yè)收入和凈利潤年均復(fù)合增長率分別高達25%和155%。主營業(yè)務(wù)毛利率也呈上升趨勢，且與同行業(yè)趨勢基本保持一致。

自認為登陸A股時機成熟的榮成環(huán)科，于2018年7月在證監(jiān)會網(wǎng)站預(yù)披露了招股說明書申報稿，擬發(fā)行不超過29865萬股，計劃募集資金39.63億元。

但僅僅兩個月后，臺灣榮成便放棄了榮成環(huán)科此次的A股上市計劃，主要原因是大陸地區(qū)的“洋垃圾”禁令。

臺灣榮成表示，針對大陸禁廢令，導(dǎo)致供應(yīng)鏈原料成本結(jié)構(gòu)劇烈失衡，讓榮成環(huán)科“誤判”情勢，影響甚巨。雖然榮成環(huán)科擁有先進的環(huán)保技術(shù)、生產(chǎn)效率、管理實力，但對進口廢紙配額無法預(yù)測，所以榮成環(huán)科董事會決議主動放棄A股上市。

據(jù)公開資料顯示，截至第19批公示名單，臺灣榮成共獲得廢紙進口核定量23.9275萬噸，其中平湖榮成獲得約21萬噸，無錫榮成獲得約3萬噸。

不過，一大陸紙企高管對記者表示，“洋垃圾”禁令確實對紙業(yè)造成了一定的影響，但臺灣榮成作為一個老牌的，且在大陸地區(qū)布局較廣的紙企，應(yīng)該從企業(yè)自身出發(fā)，適應(yīng)大陸的政策變化。

自食苦果

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，臺灣榮成在大陸地區(qū)受制于“洋垃圾”還與自身企業(yè)經(jīng)營不善相關(guān)。

早在“洋垃圾”禁令頒布之前，臺灣榮成的部分子公司因環(huán)保問題早已失去了進口廢紙的資格。

記者獲悉，2017年7月，無錫市惠山區(qū)環(huán)境保護局對無錫榮成現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)該公司存在“未履行環(huán)評審批程序而擴大生產(chǎn)規(guī)模，熱分散工段油墨卸壓口未安裝廢氣處理裝置，固體廢物存放違規(guī)等問題”，并對其進行了24萬元的行政罰款。

惠山區(qū)環(huán)保局工作人員對本報記者表示，一般而言，造紙企業(yè)屬于重污染型企業(yè)，一直是環(huán)保部門關(guān)注的焦點。上述環(huán)保處罰作出后，目前無錫榮成已完成相應(yīng)問題的整改，環(huán)保局也在對其進行實時監(jiān)測。

不過，值得注意的是，該處罰對無錫榮成的影響不僅僅是罰款那么簡單。

無錫榮成受到上述環(huán)保處罰一是導(dǎo)致公司一年內(nèi)無法取得國外廢紙進口許可證；二是被處罰后36個月無法享受資源綜合利用增值稅即征即退政策；三是根據(jù)惠山區(qū)環(huán)保局整改要求，無錫榮成須將原紙年產(chǎn)量限制在核定產(chǎn)能（70萬噸/年）的130%范圍內(nèi)，即年產(chǎn)量不得超過91萬噸，原紙產(chǎn)品將減產(chǎn)4.41萬噸。

據(jù)榮成環(huán)科招股說明書顯示，上述環(huán)保處罰合計使公司2018年凈利潤減少約9535.20萬元，2019年利潤減少4960.74萬元，2020年利潤減少2480.37萬元”。

不僅如此，除無錫榮成外，2015年12月至 2017年6月期間，同為臺灣榮成子公司的榮成環(huán)科、平湖榮成、下沙榮成曾受到8次行政處罰。

除此之外，記者查閱榮成環(huán)科招股說明書發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)（2015年~2017年），該公司存在現(xiàn)金流與業(yè)績表現(xiàn)相背離的情況。其自身的“造血”能力不足以維持正常的經(jīng)營活動和投資活動。與此同時，榮成環(huán)科面臨著資產(chǎn)負債率高企、償債能力弱、大部分資產(chǎn)用于抵押等困局，資金鏈緊張情況可見一斑。

“洋垃圾”是與非

實際上，廢紙進口依存度較高不僅僅是臺灣榮成的桎梏，也是大陸企業(yè)亟待解決的問題。

廢紙是市場上箱板紙、瓦楞原紙制造行業(yè)的主要原材料，占企業(yè)生產(chǎn)成本的比例在 60%以上，是最關(guān)鍵的生產(chǎn)原料。而我國造紙行業(yè)非常依賴進口廢紙，中國造紙協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，進口廢紙占我國造紙原料比重高達65%，例如新聞紙完全利用廢紙生產(chǎn)。

但今年，進口廢紙量出現(xiàn)了大幅下跌，據(jù)統(tǒng)計，2018年1~7月廢紙累計進口853萬噸，同比下滑49.8%。與此同時，2018年廢紙進口許可累計批準(zhǔn)量同比下滑48%。

而進口廢紙量的下跌源于2017年12月，新版《進口廢物管理目錄》正式實施，未經(jīng)分揀的廢紙從限制進口調(diào)整為禁止進口。今年3月起，申請進口廢紙許可的加工利用企業(yè)需要滿足更高的門檻要求。5月4日起，海關(guān)對來自美國的廢物原料實施100%開箱、100%掏箱檢驗檢疫。監(jiān)管的一步步加碼使得廢紙進口量不斷下跌。

不僅如此，近日中國宣布從8月24日起，對美國出口的包括廢紙在內(nèi)的固體廢物加征25%的進口稅。中國廢紙進口主要來自于美國、歐洲和日本三地，其中美國是最大的進口廢紙來源地。數(shù)據(jù)顯示，2015年美國廢紙進口量為1301.8萬噸，占中國廢紙進口總量的44%。

隨著進口廢紙減少趨勢已成定局，國產(chǎn)廢紙的爭奪激戰(zhàn)正酣。

但上述紙企高管對記者表示，國內(nèi)的回收行業(yè)體系尚待完善，回收效率并不高。而且，我國對回收廢紙的分類只做了簡單的處理，不能作為優(yōu)質(zhì)的回收紙，而且廢紙在回收后摻水、摻沙等“加料”現(xiàn)象屢見不鮮，對于造紙廠而言，與其這樣，不如直接選擇國外進口。在這樣的情況下，我國廢紙難以形成良性循環(huán)，廢紙資源回收環(huán)節(jié)急需改革。

不過，他也表示，國家并不是“一刀切”把口子全部封死，目前也正在分批次下發(fā)廢紙進口許可。據(jù)統(tǒng)計，目前已有68家紙廠獲批廢紙進口許可，總核準(zhǔn)量為1456萬噸。

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