需要強調的是，這次印發(fā)的通知并非是新政，而是為了補充今年年初財建〔2020〕4號文《關于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》有關事項的補充通知。

既然是補充通知，就是要說清楚之前未明確的事項。通讀文件全文，主要內容是明確了各類非水可再生能源發(fā)電項目，全生命周期合理利用小時數，補貼電量的計算，以及綠證交易等。

此次補充通知中，涉及生物質發(fā)電（含垃圾焚燒項目）的內容主要有五點：

也就是說：

有媒體指出，這種模式比每年固定一個發(fā)電利用小時數更好。一則現在的錢肯定比未來的錢更值錢，二則也避免了每年的資源波動導致有些年份發(fā)不滿，有些年份超額的情況，這類情況在風電、光伏項目較為突出。 

換言之，

如果你的垃圾焚燒項目好，產能利用率高，噸發(fā)電量也高，超發(fā)規(guī)定82500利用小時數，是拿不到補貼的（下文列舉具體項目說明）；反之如果你的垃圾焚燒項目，噸發(fā)電量低，運營水平差，15年內達不到82500利用小時數，之后也不再享受國補。

這也是通知提到的，自并網之日起滿15年，最多15年。期滿后，無論項目是否達到全生命周期補貼電量，均不再享受中央財政補貼資金。

需要補充的是，15年的國補期限并不是新規(guī)定，早在2006年《國家發(fā)展改革委關于印發(fā)<可再生能源發(fā)電價格和費用分攤管理試行辦法>的通知》(發(fā)改價格〔2006〕7號)中就已經提出，“發(fā)電項目自投產之日起，15年內享受補貼電價;運行滿15年后，取消補貼電價?！敝徊贿^此次文件重新強調一下。但82500利用小時數是新規(guī)定，相當于15年，在項目全生命周期規(guī)定了一個上限。

對各家企業(yè)來說，此次文件規(guī)定82500利用小時數上限，也是幾家歡喜幾家愁，至于多大影響，還得具體項目具體分析。

那么問題來了，什么樣的項目，不到15年早早地就能夠領全國家補貼？什么樣的項目期滿損失一部分資金，領不完國補？

據0shark的雪球原創(chuàng)專欄計算，15年內能否領滿國家補貼，主要取決于三個關鍵點，項目產能利用率、噸上網電量以及噸發(fā)電機功率。對于產能利用率高，發(fā)電功率大的、運營水平較高的項目，這樣的配置在政策前面略吃虧。

舉個例子，浙江的一個垃焚項目，1000噸/日，配了20MW的發(fā)電機組，噸上網電量300度，基礎電價約0.4元/度，國補0.15元/度。

假設第一種情況，若按產能利用率120%計算，1000噸/日規(guī)模的廠子，每年處理的垃圾43.8萬噸，15年就處理657萬噸垃圾，那么280度內補貼的電量=6570000*280度=18.39億度。

而按照上述文件通知，它的全生命周期，15年可享受補貼的上網電量=20MW*82500=16.5億度。

對比一下數據，也就說，不到15年就領完了所有的國補，國補=16.5億度*0.15元/度=2.475億元，而多出的1.89億度（18.39億度-16.5億度），是拿不到補貼的。

假設第二種情況，產能利用率調低到90%，同樣1000噸/日規(guī)模的廠子，每年處理的垃圾32.85萬噸，15年就處理492.75萬噸垃圾，按280度內補貼的電量為13.797億度，而按政策文件，15年全生命周期得出補貼電量16.5億度，少了約2.7億度。

也就說，產能利用率由120%調到90%，同樣規(guī)模的廠子，同樣的機組配置，期滿是領不完國家的補貼，還有約2.7億度是沒有補貼的，大約損失了2.7億度*0.15元/度=0.4050億元。

再假設第三種情況，產能利用率120%，而發(fā)電機組功率由20MW調到25MW。

同樣的公式測算，1000噸/日的規(guī)模廠子，15年處理垃圾657萬噸，按280度內補貼的電量為18.39億度，而按政策文件，項目容量25MW計算，得出補貼電量是20.625億度，所以15年內全部280度內的國補都可以得到，國補總額為2.76億元。

說白了，15年期滿，能否領完國補？是在項目產能利用率、噸上網電量以及噸發(fā)電機功率尋求個平衡點，產能利用率高了不行，超發(fā)是無法拿到超額發(fā)電量的補貼，多余部分綠證交易；產能利用率低了也不行，會損失一筆資金。

而決定產能利用率大小的，除了入廠垃圾量的多少，這是客觀變動的，無法決定，還有焚燒爐品牌以及項目運營。

某固廢企業(yè)說，“15年的期限，實則是為了給流化床技術托底的，因為流化床項目，年平均利用小時數要低些，若按年均6500小時、項目滿產運行計算，實則能夠拿到的國補期限約13年。而對于國內絕大數使用爐排爐技術的企業(yè)來說，政策規(guī)定82500合理利用小時數上限，是個傷害。

“越是產能利用率高的優(yōu)質成熟爐排爐項目，傷害越大些，道理很簡單，年平均利用小時數越高，可以拿到的國補期限越短?！彼^續(xù)表示，對于目前技術相對較成熟的焚燒企業(yè)而言，項目年運營時長一般能達到8200小時。若根據《補充通知》82500合理利用小時數上限計算，項目可領取國補的時長僅為10年，比最初政策規(guī)定15年足足縮短了5年，無疑拉長了投資回報期。

如果說，上個月三部委印發(fā)《完善生物質發(fā)電項目建設運行的實施方案》，傳遞出的信號是6-7成項目難入庫 ，搶裝潮來臨。那么這次三部委《關于促進非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》有關事項的補充通知，規(guī)定的82500合理利用小時數上限，則是向存量項目“開刀”，提醒業(yè)內哪有15年國補可領，只有10年期限，早領完，早退出。行業(yè)也應盡快學會擺脫補貼，自謀發(fā)展，走市場化的道路。

因此，該政策對于大城市高產能利用率的項目有一定影響，應該說是利空。一是縮短了項目收益期限，二是滿產超發(fā)拿不到補貼。

但也有企業(yè)持不同意見，他們認為，新政策總要適應和及時應對，有補貼總比沒有的強，“早領完，早退出”的模式，對合理確定項目收益、穩(wěn)定行業(yè)預期，倒逼垃圾處理費出臺，也起到了積極的作用。

10年的時間，足夠讓投資企業(yè)通過各種方式，如提高進廠垃圾的熱值、上調垃圾處理費、搞好存量項目的運營等措施，彌補補貼退出的損失，更何況很多合同項目都簽好了補貼退出，提高垃圾處理費的條款，可以“兜底”。

正如業(yè)內專家所言，不要擔心補貼取消，因為垃圾焚燒發(fā)電不同于風電、光伏，它引起政策連鎖反應，足以讓城市體會到垃圾圍城的威力。

當市場上沒有豬肉可吃的時候，一定會建豬圈。同樣的道理也適用于垃圾焚燒，當垃圾多的沒地可去的時候，也一定會建垃圾焚燒廠。

對企業(yè)來說，影響較大的是，新增項目未納入補貼名錄、補貼拖欠、環(huán)保不達標、融資不暢導致壞賬、資產負債率攀升等各類風險。

最致命的影響，就是以后的國補取消，據筆者測算，一旦垃圾焚燒項目無法入庫，拿不到電價補貼，每噸垃圾處理費需要上漲70元左右，才能維持原有的收入。

在此，提出如下五點建議和對策，僅供參考：

1、通過技改，優(yōu)化運營團隊，搞好存量項目的運營；

2、協調好政企關系，做好國補取消、上調垃圾處理費的對沖準備；

3、國補不夠綠證來湊，提前做好功課，探路“綠證”交易；

上述《通知》規(guī)定，合理小時數以內的電量，可全部享受補貼。超過合理小時數的電量，生物質發(fā)電項目（垃圾焚燒等），也可按當地火電基準電價收購，并核發(fā)綠證準許參與綠證交易。

可以預料的是，隨著配額制、各省陸續(xù)出臺可再生能源電力消納保障實施方案出臺，未來“綠證”將成為增加項目收益的重要途徑。

盡管我國垃圾焚燒領域的綠證交易還處于萌芽狀態(tài)，市場不成熟。對于企業(yè)來說，及早做功課，提前研究“綠證”交易，就是為未來投資多了一重保障。

4、拓寬融資渠道，降低融資成本，重視現金流

可以預料的是，隨著國補逐漸縮進、項目收益回報年限逐步拉長，各家龍頭企業(yè)比拼的不僅僅項目運營水平的高低，更是誰的融資渠道更暢通、誰的融資成本更低。

因此，拓寬融資渠道，降低融資成本，重視現金流，對于垃圾焚燒這種資金密集型產業(yè)來說，是怎么強調都不為過的事情。

5、不盲目擴張，但也不放棄優(yōu)勢地區(qū)、優(yōu)勢項目競逐，挖掘出下一個藍海。

不要在垃圾焚燒一棵樹上吊死，國內固廢市場那么大，細分領域那么多，垃圾分類和無廢城市又不斷催生新的商機，只要用心，總能挖掘出下一個“藍海”。