今年第二號臺風“苗柏”來得快去得也快，但雨水“擁抱”城市的熱情卻絲毫未減。連日的暴雨造就了“一片汪洋市”的奇觀，居民們都“望洋興嘆”。
自打入夏以來，暴雨突襲致就使全國不少城市陷入“看?！本骄?，“逢雨必澇”仍是我國城市發(fā)展中的一大“痼疾”。而“海綿城市”作為城市防治澇災的“一貼良方”，其關注度和投資熱度都持續(xù)升溫。
海綿城市知多少?
海綿城市指城市能夠像海綿一樣，在適應環(huán)境變化和應對自然災害等方面具有良好的“彈性”，下雨時吸水、蓄水、滲水、凈水，需要時將蓄存的水“釋放”并加以利用。這是近年來國家在城市建設中大力倡導的新模式。
海綿城市建設是一個跨行業(yè)、跨部門、跨學科的事業(yè)，涉及規(guī)劃、道路、給排水、結構、園林、景觀等多個專業(yè)，各專業(yè)之間的銜接配合至關重要。
在海綿城市的建設過程中，大都采取“滲、滯、蓄、凈、用、排”等具體措施最大限度地減少城市開發(fā)建設。
圖表 海綿城市的六大模塊
海綿城市獲得政策助攻
圖表 海綿城市政策演進
海綿城市發(fā)展的先行者
試點城市分布
截至目前，全國已有30個城市被選定為海綿城市建設的試點城市。
這30個試點城市將分三年獲得中央財政海綿城市建設資金補助，直轄市每年6億元，省會城市每年5億元，其他城市每年4億元。
圖 海綿城市試點城市匯總
試點城市績效幾何
全國海綿城市試點城市2016年度績效考核名單已經公布，深圳、青島分別位列第二批的首名和次名，南寧和池州則是第一批的三、四名。目前，深圳海綿城市建設項目完成比例為5.5%，已完工和已開工項目占比近50%。
圖表 2016年全國海綿城市試點城市績效考核排名
數(shù)據來源：國家住建部、財政部、水利部
海綿城市投資空間測算
《國務院辦公廳關于推進海綿城市建設的指導意見》中提出“到2020年，城市建成區(qū)20%以上的面積達到目標要求;到2030年，城市建成區(qū)80%以上的面積達到目標要求?！?。
根據這一目標以及全國建成區(qū)面積數(shù)據，我們對市場規(guī)模進行了測算。
海綿城市總投資2020年將突破萬億，2030年接近十萬億。根據國家統(tǒng)計局數(shù)據，2014年全國建成區(qū)面積為49772.63平方公里，按照年復合增長率3%，到2020年全國建成區(qū)面積約為49772.63*(1+3%)^6，即約59000平方公里，到2030年建成區(qū)面積約為80000平方公里。按照住建部估計的海綿城市建設每平方公里投資1-1.5億元測算，到2020年，總投資規(guī)模將達到11800-17700億，到2030年，總投資規(guī)模將達64000-96000億元。
圖表 海綿城市建設總投資測算
數(shù)據來源：中投顧問產業(yè)研究中心測算
海綿城市投資機會前瞻
海綿城市是一個新穎且綜合性較強的城市建設理念，目前的上市公司中并沒有一家
完全內生于海綿城市概念的純粹標的，現(xiàn)在的受益標的均是以原主營業(yè)務為突破口，
從不同角度切入海綿城市建設領域。
對產業(yè)鏈進行梳理可以看出，“規(guī)劃監(jiān)測”、“園林施工”、“設備建材”和“污水處理”、等細分領域作為市場的主要突破口。
一、服務方向：規(guī)劃與監(jiān)測
(一)規(guī)劃設計
總體規(guī)劃是指按照相關標準和規(guī)定對于項目建設的區(qū)塊功能，控制指標等方向性內容進行確認;詳細設計是根據總體規(guī)劃的內容，確定具體實施方法。
規(guī)劃設計類公司可從項目早期規(guī)劃階段介入，與政府方面建立良好關系，在后期競
爭中獲得先天優(yōu)勢，這類標的有“華控賽格”。
(二)環(huán)境監(jiān)測
海綿城市建設中很多理念與智慧環(huán)保重合度高，另外在項目后期運維期間，環(huán)境監(jiān)測系統(tǒng)也將發(fā)揮重要作用，這為“聚光科技”和“雪迪龍”等環(huán)境監(jiān)測類標的切入市場構筑了渠道。
二、建筑方向：市政園林
要建設依靠吸納積蓄方式吸收雨水的海綿城市，關鍵在于自然海綿體的建設、維持和保護以及人工海綿體的建設。這樣一方面需要在城市中鋪設人工海綿體以取代硬質路面，另一方面需要保護擴大已有的自然海綿體，對已有湖泊河流濕地等海綿體的維護或通過生態(tài)手段，例如鋪設耐潮喜濕植物及人工濕地、淡水海綿、生態(tài)浮島等復建復原從而形成系統(tǒng)化的生態(tài)空間。因此生態(tài)修復產業(yè)和園林產業(yè)將成為主要受益產業(yè)。在已有實踐中，綠色屋頂、綠色墻面、下凹式綠地等微觀工程都取得了不錯的效果，未來有望成為帶動產業(yè)增長的支柱。
三、建材方向：透水材料及管道
海綿城市建設過程中需要使用大量管材，水泵，水泥，以及新型建材如透水水泥，透水鋪裝等。
(一)透水材料
圖表 透水混凝土
多個國家也已經對透水混凝土在透氣、透水、吸聲降噪、凈化水體等方面進行更加深入的研究，以拓展其在生態(tài)環(huán)保領域的應用，也對相應的技術和產品申請了多項專利。
我國對于透水混凝土的研究起步較晚，現(xiàn)階段對透水混凝土微觀結構的研究還比較缺乏，今后應深入進行透水混凝土微觀結構的研究，逐步改善透水混凝土的宏觀性能，將透水混凝土大規(guī)模應用于現(xiàn)代“海綿城市”中。這樣透水混凝土才有機會成為海綿城市發(fā)展建設首選地面鋪裝材料。
(二)涉水管道
過去的2016年，盡管總產量的增幅略有下降，我國依然是塑料管道生產和應用的最大國家。
管道行業(yè)發(fā)展整體穩(wěn)中有升，年產量約為1436萬t，同比增長4.06%，年出口量約58.22萬t，同比增長5.87%。
具體對比各領域塑料管道的應用情況，涉水領域需求空間廣闊的特征非常明顯。其中，塑料管道在含飲水安全、灌排工程等應用的農用領域應用量達到360萬t，市場份額占比高達25.1%，市政給水、排水，建筑給水、排水則以22%和16%的比例分列其后。
圖表 2016年塑料管道各領域應用情況
數(shù)據來源：中投顧問產業(yè)研究中心整理
“十三五”期間海綿城市、城市地下綜合管廊建設和住宅產業(yè)化等市場的新機遇，將進一步拓展產品應用領域。
四、環(huán)保方向：污水處理
雨水吸納能力提高后，中水回用，污泥處理將成重點發(fā)展方向。海綿城市會形成大量的雨水存留，經過多層吸納后這些雨水不能留存的部分仍將成為污水或污泥。相比過去直接集中雨水進行排放，海綿城市對污水處理提出了更高的要求。
污水處理方面，國家通過財政及政策扶持，不斷促進水環(huán)境基礎設施的建設。2009至2015年期間，我國城鎮(zhèn)污水處理廠數(shù)量由1,878座增至3,542座，年復合增長率達到11.25%，污水日處理能力由1.05億噸/日增至1.70億噸/日。
PPP模式將成為海綿城市最重要的融資模式
應用分析
我國海綿城市的項目規(guī)模較大，不乏十平方公里以上的大型項目，牽扯著許多錯綜復雜的建設項目，所以PPP融資模式在海綿城市建設中的應用需求較大。
圖表 海綿城市的PPP投融資模式鏈
投資規(guī)模
截至2016年12月22日，依據財政部PPP項目庫，明確標注的海綿城市PPP項目已達57個，總投資額合計1151.60億元。
未來幾年，將是第二批試點海綿城市陸續(xù)落地的時期，期待科學、市場化的PPP機制能夠助推海綿城市項目可持續(xù)發(fā)展。
圖表 海綿城市PPP建設項目規(guī)模
中投小顧分析認為，隨著厄爾尼諾等惡劣天氣現(xiàn)象影響程度的加深，暴雨帶來的城市內澇頑疾將會逐步顯現(xiàn)，海綿城市建設布局將成為大勢所趨。
目前，全國各地都因地制宜地探索海綿城市的建設路徑，一批批海綿城市建設示范點成為建設先鋒，行業(yè)發(fā)展的具體模式將會逐步走向成熟，
兩年來，海綿城市獲得政策和資本的青睞，加上PPP融資模式的支持，我們預計海綿城市的建設將進一步加快，投資前景可期。
來源:產業(yè)投資內參
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