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《垃圾焚燒發(fā)電PPP項(xiàng)目成本測算及分析報(bào)告》(2018版)發(fā)布

分類:行業(yè)熱點(diǎn) > 固廢處理    發(fā)布時(shí)間:2018年12月19日 9:25    作者:    文章來源:環(huán)保在線

  12月13日,在“2018(第十二屆)固廢戰(zhàn)略論壇”上,E20環(huán)境平臺(tái)和畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司再次聯(lián)合推出《垃圾焚燒發(fā)電PPP項(xiàng)目成本測算及分析報(bào)告》(2018版)。會(huì)上,畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司基礎(chǔ)設(shè)施投融資(IGH)合伙人,國家發(fā)改委、財(cái)政部PPP雙庫定向邀請(qǐng)專家李煒介紹了《報(bào)告》的相關(guān)情況。
 
本文根據(jù)嘉賓現(xiàn)場發(fā)言整理。
 
  一、《報(bào)告》概述
 
  在解決城鎮(zhèn)化發(fā)展帶來的 “垃圾圍城”問題中,垃圾焚燒處理在我國垃圾無害化處理領(lǐng)域占據(jù)越來越重要的地位。在《“十三五”全國城鎮(zhèn)生活垃圾無害化處理設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》、《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項(xiàng)目全面實(shí)施PPP模式的通知》等一系列政策的引導(dǎo)下,垃圾焚燒PPP項(xiàng)目得到大力發(fā)展。
 
  據(jù)財(cái)政部PPP綜合信息平臺(tái)顯示,截至2018年10月已列入庫垃圾焚燒項(xiàng)目共計(jì)99個(gè),占已入庫固廢類項(xiàng)目總數(shù)的34%。2015年至2018年共計(jì)47個(gè)垃圾焚燒項(xiàng)目完成社會(huì)資本采購,累計(jì)投資額共約244億元。
 
  李煒表示,為持續(xù)了解垃圾焚燒行業(yè)的現(xiàn)狀、關(guān)注行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài),E20聯(lián)合畢馬威企業(yè)咨詢(中國)有限公司匯集行業(yè)知名企業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù),按行業(yè)通行標(biāo)準(zhǔn),進(jìn)行模擬項(xiàng)目的測算分析,出具報(bào)告,旨在增進(jìn)交流,促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。
 
  他強(qiáng)調(diào),本次測算及分析并非針對(duì)具體項(xiàng)目,僅為在限定的假設(shè)條件及資企業(yè)提供的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)下,對(duì)模擬項(xiàng)目的測算及分析。
 
  二、財(cái)務(wù)測算基本條件
 
  《報(bào)告》假設(shè),模擬項(xiàng)目位于中部地區(qū)的中等城市,全市人口總量約300萬人,全市GDP總額約1000億元,全市財(cái)政收入約200億元。項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模1000噸/日,生產(chǎn)工藝采用爐排爐焚燒發(fā)電技術(shù),采用2×500t/d垃圾焚燒線,1×18MW汽輪發(fā)電機(jī)組。
 
  根據(jù)假設(shè),模擬項(xiàng)目總投資47800萬元,采取垃圾焚燒行業(yè)較為普遍采納的BOT模式實(shí)施,項(xiàng)目合作期30年,自PPP項(xiàng)目合同簽約之日起算,含建設(shè)期2年。
 
  特別值得一提的是,本次保底垃圾處理量設(shè)置為運(yùn)營期第一年保底量為276000噸,第二年保底量為310500噸,第三年及以后保底量345000噸。李煒表示,本次設(shè)置采用三年階梯上漲,三年后相對(duì)穩(wěn)定在第三年的值。
 
  另外,李煒表示,目前,行業(yè)收運(yùn)和處理正在形成逐漸融合的趨勢,但為了計(jì)算相對(duì)清晰,本次測算還是假設(shè)垃圾收集和運(yùn)輸由政府負(fù)責(zé)。
 
  會(huì)上,李煒還介紹了其他財(cái)務(wù)測算基本條件,具體如下:

  三、測算結(jié)果及分析
 
  1、垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)為65元/噸~70元/噸
 
  測算結(jié)果顯示,根據(jù)行業(yè)企業(yè)提供的假設(shè)數(shù)據(jù)平均值,在本次測算的基本假設(shè)條件下,垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)為65元/噸~70元/噸。在此單價(jià)區(qū)間,項(xiàng)目資本金收益率(稅后)達(dá)到6.5%~7%。同時(shí),《報(bào)告》對(duì)財(cái)政部綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫中2015年至2018年已完成項(xiàng)目采購的垃圾焚燒項(xiàng)目情況進(jìn)行分析得出,各年垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)平均在57元/噸~67元/噸之間。
 
  2. 總成本費(fèi)用在增加
 
  比較2015年和2018年的兩次測算結(jié)果發(fā)現(xiàn),包括用工成本、融資利率、土地使用稅(費(fèi)用)等在內(nèi)的行業(yè)成本在不斷增加。在總成本費(fèi)用構(gòu)成中,外購原材料費(fèi)占比最高,達(dá)18%。
 
  李煒表示,行業(yè)利潤率在下降,上次測算行業(yè)的理想利潤率8%-12%,當(dāng)時(shí)得到7%-11%的區(qū)間。目前,財(cái)政部綜合信息平臺(tái)里PPP項(xiàng)目公開披露結(jié)果顯示,公開披露的項(xiàng)目資本金的內(nèi)部收益率不超過7%,最高的只有10%。
 
  3. 收入及利潤呈階梯上漲
 
  根據(jù)測算,模擬項(xiàng)目在運(yùn)營期第三年進(jìn)入達(dá)產(chǎn)年份,垃圾處理量達(dá)到34.50萬噸/年,當(dāng)垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)為70元/噸時(shí),項(xiàng)目公司主營業(yè)務(wù)收入每年約7700萬元,毛利潤約為3500萬元/年,整個(gè)運(yùn)營期毛利率達(dá)到45%。

  李煒表示,收入和利潤呈階梯上漲,這和行業(yè)和BOT模式的基本情況較為符合。在建設(shè)期,現(xiàn)金流不穩(wěn)定,所以某些階段存在負(fù)值,但進(jìn)入穩(wěn)定的運(yùn)營期后,現(xiàn)金流相對(duì)平穩(wěn),利潤也會(huì)隨之增加。
 
  李煒提到,項(xiàng)目全生命周期的凈利潤率平均約為18%。
 
  4、垃圾焚燒發(fā)電收入與垃圾處理服務(wù)費(fèi)收入占比情況
 
  測算結(jié)果顯示,垃圾焚燒發(fā)電收入與垃圾處理服務(wù)費(fèi)收入分別占總收入的比例為70%和30%。
 
  四、影響測算結(jié)果的若干因素分析
 
  會(huì)上,李煒還對(duì)融資成本、投資額及運(yùn)營成本、企業(yè)內(nèi)部因素等影響結(jié)果的若干因素進(jìn)行了分析。

  從融資成本來看,考慮到國家對(duì)垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的政策支持,本次測算的融資利率取為5.39%(基準(zhǔn)利率上浮10%)。李煒表示,當(dāng)融資利率調(diào)整±10%時(shí),保持其他基本假設(shè)條件不變的情況下,垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)變動(dòng)約為±3元/噸。
 
  從投資額來看,當(dāng)建設(shè)投資上升時(shí),垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)上升,建設(shè)投資上升2000萬元、4000萬元,垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)分別上漲5元/噸、10元/噸;建設(shè)投資下降2000萬元、4000萬元,垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)分別降低5元/噸、10元/噸。
 
  運(yùn)營成本上,每噸垃圾運(yùn)營成本變動(dòng)±200萬元/年時(shí),經(jīng)測算分析,垃圾處理服務(wù)費(fèi)單價(jià)相應(yīng)變動(dòng)±5元/噸。
 
  李煒表示,對(duì)成本控制以及熱效率等內(nèi)部因素進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn),熱效率的變動(dòng)可能影響更大。其他影響垃圾焚燒發(fā)電企業(yè)盈利能力及投資收益水平的因素包括產(chǎn)業(yè)、環(huán)保及稅收政策變化因素等。目前,國家對(duì)垃圾焚燒發(fā)電實(shí)行保障制度、支持政策,各地企業(yè)均享受稅收優(yōu)惠等政策支持。在未來幾十年的過程中,如國家對(duì)此行業(yè)的支持政策發(fā)生一定變化,則會(huì)一定程度影響到企業(yè)的盈利能力及投資收益水平。
 
  另外,企業(yè)在建設(shè)運(yùn)營中可能還需為避免二次污染投入更多的成本,來確保環(huán)保達(dá)標(biāo)、公眾滿意,或者可能會(huì)面臨應(yīng)收賬款回款滯后等問題,這些因素均會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營及盈利情況。
 
  五、總結(jié)
 
  1.近幾年垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)競爭緩和,惡性競爭相對(duì)減少
 
  根據(jù)財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫中的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,近兩年垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的資本金內(nèi)部收益率穩(wěn)定在6%到10%的區(qū)間,未出現(xiàn)超低價(jià)超低收益率的案例。
 
  2.成本呈逐年上漲趨勢,企業(yè)需加強(qiáng)內(nèi)部管理提高效率
 
  隨著CPI/PPI指數(shù)的逐年增長(2017年CPI增長1.6%,2016年CPI增長2.0%),垃圾焚燒項(xiàng)目的建設(shè)成本、運(yùn)營成本呈逐年上漲趨勢。因此,企業(yè)在面對(duì)市場因素帶來的成本上升,同時(shí)面對(duì)行業(yè)競爭壓力的情況下,欲要提高競爭力,則需對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理提出更高的要求。
 
  3.垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)的發(fā)展前景廣闊,能實(shí)現(xiàn)更好的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益
 
  垃圾焚燒發(fā)電向具有很好的盈利性,能提高對(duì)優(yōu)質(zhì)社會(huì)資本的吸引力,并為其技術(shù)革新、市場拓展提供豐厚的利潤空間支持。近年來在國家在污水處理、垃圾處理領(lǐng)域推進(jìn)實(shí)施PPP模式的政策導(dǎo)向,各地政府更為注重垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目的政策支持。(本文對(duì)原文略有刪減)

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